每經AI快訊，2024年1月19日，中原證券發(fā)布研報點評信維通信（300136）。

事件：公司近日獲得21項專利授權，其中包括：小型化UWB定位天線陣、一種毫米波介質諧振器封裝天線模組及通信設備、5G雙頻MIMO天線及移動終端設備等。

點評：

全球領先的一站式泛射頻解決方案提供商，多業(yè)務布局促進公司持續(xù)發(fā)展。公司主營業(yè)務包括天線及模組、無線充電及模組、EMI/EMC器件、高精密連接器、汽車互聯(lián)產品、被動元件等，可廣泛應用于消費電子、物聯(lián)網/智能家居、商業(yè)衛(wèi)星通訊、智能汽車等領域。公司保持對射頻材料、磁性材料、高分子材料、陶瓷材料等基礎材料的應用研究，加強天線及模組、無線充電及模組、UWB及模組、LCP模組、高性能精密連接器、被動元件等產品在客戶的覆蓋，積極開拓新客戶。此外，公司已開展6G相關技術的前期研究工作，維持市場競爭優(yōu)勢。

公司有望受益于消費電子市場復蘇。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年全球智能手機出貨量同比下降3.2%，2023Q4同比增長8.5%，2023年下半年的增長鞏固了2024年的復蘇預期。根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2023年1-11月國內市場5G手機出貨量為2.15億部，同比增長12.9%。調研機構TechInsights預計2024年5G智能手機市場將恢復增長，全球5G智能手機滲透率將達到72%，5G手機滲透率的提高為天線數(shù)量、射頻前端模塊價值量帶來增長。公司無線充電模組從接收端拓展至發(fā)射端，提升了系統(tǒng)集成能力。根據(jù)Counterpoint Research的測算，2023Q3全球支持無線充電的智能手機同比增長2%，在所有智能手機中的占比達26%，無線充電手機滲透率的提高為公司無線充電產品創(chuàng)造增長機會。

天線及高精密連接器產品可應用于商業(yè)衛(wèi)星通訊，汽車互聯(lián)產品助力汽車智能化發(fā)展。在衛(wèi)星通訊領域，公司大力拓展相關產品應用，公司的天線產品可應用于低軌衛(wèi)星、手機衛(wèi)星等相關領域，高精密連接器等產品解決方案可應用于商業(yè)衛(wèi)星的地面接收站，已成功給國外部分客戶供貨，未來還將切入更多的大型廠商，積極拓展在相關領域業(yè)務的發(fā)展。在汽車互聯(lián)產品領域，公司主要為客戶提供車載無線充電、車載天線、UWB模組等產品及整合配套服務，助力汽車智能化的發(fā)展；已獲得特斯拉、大眾、長安汽車、Rivian、奔馳等國內外主機廠及Tier1的供應資質，為未來2-3年汽車互聯(lián)業(yè)務的快速發(fā)展打下基礎。

盈利預測及投資建議：公司鞏固成熟業(yè)務在客戶端的優(yōu)勢地位，積極打造第二增長曲線，大力拓展在商業(yè)衛(wèi)星通訊、智能汽車、物聯(lián)網、人工智能、服務型機器人等領域的業(yè)務機會，進一步提高營收占比，加快實現(xiàn)從消費電子到“消費電子+衛(wèi)星通訊+智能汽車”多業(yè)務發(fā)展階段的跨越。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為6.91億元、9.14億元、10.74億元，對應PE為28.20X、21.33X、18.15X，首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期；新業(yè)務拓展不及預期；行業(yè)競爭加劇；匯率波動風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)