每經(jīng)AI快訊，中信證券研報表示，2022年以來，國內(nèi)危化水運的頭部船東逐漸開拓海外市場，在內(nèi)貿(mào)市場競爭中積累豐富運營經(jīng)驗，重載率、大客戶收入占比等關鍵指標媲美海外龍頭，疊加船舶大型化、新船優(yōu)勢和中方煉廠量質(zhì)雙升的助力，未來借助化學品出海介入海外市場或成為培育第二增長曲線的優(yōu)選。我們測算2025年全球化學品海運周轉(zhuǎn)量較供給的增速差由2024年1.2pcts擴大至2.5pcts，考慮海外化學品船舶老齡化嚴重及中方煉廠產(chǎn)能市占率提升，2026年供需差有望進一步擴大，或推動海外市場運價上行。復盤海外龍頭發(fā)展歷史，我們認為船舶大型化、新材料新設計的應用提升客戶黏性、打造適配高增長化學品的航線網(wǎng)絡、航線管理提升TCE水平、靈活調(diào)整COA和現(xiàn)貨合約結(jié)構或為實現(xiàn)收益最大化的四大抓手，國內(nèi)頭部化學品船東或采取差異化競爭的策略積極參與國際業(yè)務，后發(fā)制人。