本周，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。此外，日本、英國、俄羅斯、泰國、菲律賓、挪威和瑞典等央行也將做出利率決定?？梢哉f，本周是全球央行的超級(jí)周。

聯(lián)邦基金期貨市場目前顯示，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎100%會(huì)選擇再次降息25個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)一旦降息，將再度為我國貨幣政策打開空間。在這樣的背景下，債券及高股息板塊會(huì)受到部分資金的追捧。

今天，國債期貨價(jià)格走高，三十年國債的主力合約更是大漲0.46%，盤中最高漲幅達(dá)0.78%。

受國債期貨走強(qiáng)影響，高股息紅利板塊跟隨走強(qiáng)。電力、石油、交通設(shè)施、石油、銀行、供氣供熱、煤炭、電信運(yùn)營這幾個(gè)板塊，其板塊指數(shù)的漲幅均超過1%。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.16%，深證成指下跌1.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.51%。

滬深兩市成交1.7萬億元，較上周五縮量約3700億元。滬深京三市上漲個(gè)股1768只，下跌個(gè)股3478只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.82%。

昨天提到，在12月13日大幅調(diào)整之后，市場情緒臨近冰點(diǎn)，本周一會(huì)有反彈需求。從實(shí)際情況來看，今天的反彈僅維持了半天，下午再度展開調(diào)整。

從K線角度來說，上證指數(shù)今天的日K線有調(diào)整中繼的味道。所以，達(dá)哥認(rèn)為，市場還有再度向下調(diào)整的味道。

在12月11日的文章中，達(dá)哥給出了上證指數(shù)未來一段時(shí)間的兩種走勢猜想：第一種是慢慢修復(fù)昨天的假陰線，然后再順勢突破10月8日的高點(diǎn)；第二種是調(diào)整幾天，然后再度向上走，直到突破10月8日的高點(diǎn)。

很顯然，市場選擇了第二種猜想中的先調(diào)整幾天的走勢。

那么，大盤會(huì)調(diào)整多久呢？

之前達(dá)哥多次提及，10月8日波段見頂之后，上證指數(shù)有兩種走勢，一種是箱體整理，一種是三角形。其中，三角形的概率偏大。

10月18日-11月8日的上升段用時(shí)16個(gè)交易日，11月8日-11月27日的調(diào)整段用時(shí)14個(gè)交易日，11月27日-12月10日的上升段用時(shí)10個(gè)交易日。

大家都知道，三角形走向收斂的過程中，隨著高點(diǎn)越來越低、低點(diǎn)越來越高，后續(xù)每個(gè)高點(diǎn)、低點(diǎn)所需要的時(shí)間都會(huì)減少。

也就是說，12月10日以來的調(diào)整時(shí)間，大概率會(huì)小于11月27日-12月10日上升段的10個(gè)交易日。目前本輪調(diào)整已進(jìn)行了5個(gè)交易日，這意味著本周大概率將見到一個(gè)階段低點(diǎn)。

時(shí)間大致鎖定后，剩下的就要依靠其他方式來進(jìn)行輔助判斷?？梢杂^察各時(shí)間周期能否出現(xiàn)底背離。假如底背離出現(xiàn)，再疊加時(shí)間窗口，基本就可以判斷市場階段見底。

總之，對(duì)于當(dāng)前大盤的調(diào)整，我們不需要擔(dān)憂，下方支撐位依次在3350點(diǎn)附近、3320點(diǎn)附近。

將時(shí)間再往后拉長一點(diǎn)，1月即將到來，屆時(shí)又是傳統(tǒng)的春季攻勢時(shí)間。

對(duì)于未來的行情，無論是9月24日央行宣布創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，還是上周的政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，實(shí)際上已經(jīng)較大程度展示了政府?dāng)M提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的決心。

達(dá)哥也看了一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，多數(shù)對(duì)春季行情充滿預(yù)期。

比如國金證券表示，10月以來，國內(nèi)基本面在“寬貨幣+寬財(cái)政”影響下，逐步拐頭修復(fù)。截至11月居民、企業(yè)現(xiàn)金流改善，促使“花錢意愿”上升的邏輯依然未變。此外，衡量有效流動(dòng)性的核心指標(biāo)“M1%-短融%”連續(xù)兩個(gè)月回升，且改善幅度持續(xù)擴(kuò)大。顯然，“春季躁動(dòng)行情”5條規(guī)律（基本面、流動(dòng)性向上，貼現(xiàn)率較低、風(fēng)險(xiǎn)偏好有改善空間及估值合理）均滿足。

板塊方面，高股息方向走強(qiáng)，科技方向普遍回落，再加上低位首板及高切低的現(xiàn)象，使得市場有不同資金各玩各的的感覺。

在文章開頭提到的幾個(gè)高股息板塊中，煤炭板塊的基本面情況可能相對(duì)更好。

從行業(yè)層面來看，上周港口煤價(jià)跌至800元/噸以下，基本觸及底部區(qū)間。最近兩年多次出現(xiàn)的低煤價(jià)，導(dǎo)致邊際供給收縮行情，使得市場對(duì)煤炭供給剛性及煤價(jià)底部區(qū)間基本達(dá)成共識(shí)。

有機(jī)構(gòu)指出，長期來看，我國新增產(chǎn)能較少且多位于新疆，除新疆外，仍有產(chǎn)能臨近枯竭的礦井面臨退出，緊供給格局仍未結(jié)束。

不過，需要提到的是，煤炭板塊自2020年3月見底之后，已上漲了4年，在彈性方面可能會(huì)受到一定的制約。

高股息板塊中，電力板塊指數(shù)今天反包了12月10日的高開低走陰線。后續(xù)可以觀察是否有其他高股息板塊的指數(shù)反包。如果多數(shù)板塊反包，要觀察市場風(fēng)格是否切換。

投機(jī)方向，周末首發(fā)經(jīng)濟(jì)、豆包AI等方向的熱度很高，今天前排個(gè)股很多被資金頂了一字板，但一些個(gè)股走出了兌現(xiàn)的走勢。此外，AI眼鏡概念的多數(shù)個(gè)股，和豆包AI概念的情況差不多。

機(jī)器人概念的建設(shè)工業(yè)走出“天地板”走勢，帶動(dòng)部分高標(biāo)股炸板，比如三維通信、粵傳媒、中百集團(tuán)等。

隨著資金加入首發(fā)經(jīng)濟(jì)等板塊的炒作，機(jī)器人概念的資金被分流，資金回補(bǔ)的意愿也比較弱。建設(shè)工業(yè)的“天地板”，或預(yù)示機(jī)器人板塊可能要休整一下。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：本周將迎來關(guān)鍵周，一是全球央行的超級(jí)周，二是大盤調(diào)整能否結(jié)束的關(guān)鍵周。我們要做的就是，耐心觀察調(diào)整結(jié)束的信號(hào)是否會(huì)如預(yù)期般出現(xiàn)。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝