近日，中國證監(jiān)會印發(fā)《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）。

《行動方案》以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議精神，扎實推進資本市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標導向、問題導向，持續(xù)加強優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強化全鏈條監(jiān)管和風險防范安排，著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

《行動方案》的主要目標是，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局；強化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長期投資力量。

《行動方案》是《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》中國證監(jiān)會工作舉措之一。下一步，中國證監(jiān)會將推動系統(tǒng)內(nèi)各單位、各部門協(xié)同發(fā)力，不斷優(yōu)化具體制度安排，持續(xù)激發(fā)市場機構(gòu)活力，始終強化監(jiān)管和風險防范，確保《行動方案》各項舉措落實落地。

促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展 行動方案

《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā) 展的若干意見》（ 國發(fā)〔2024〕10 號， 以下簡稱新“國九條”） 明確提出，建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道， 推動指數(shù)化投資發(fā)展。指數(shù)和指數(shù)化投資作為連接資本市場投 融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場資源配置、促進上市 公司質(zhì)量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、 維護市場穩(wěn)定運行等方面發(fā)揮著重要作用。 為完善資本市場 “ 1+N+X”政策體系，加快推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實資 本市場穩(wěn)健運行根基，現(xiàn)制定本行動方案。

一、總體要求

（一）指導思想

以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實 黨的二十屆三中全會、 中央金融工作會議精神，扎實推進資本 市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標導向、 問題導向，持續(xù)加強優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，

加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強化全鏈條監(jiān)管和風險防范安排， 著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

（ 二 ）主要目標

經(jīng)過一段時間努力，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例 明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā) 展、互促共進的新發(fā)展格局；強化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn) 步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠 道，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長 期投資力量。

二、持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系

1.積極發(fā)展股票 ETF。全面做優(yōu)做強核心寬基股票 ETF ， 打造行業(yè)旗艦 ETF 產(chǎn)品方陣，支持覆蓋率高、代表性強、流動 性好的寬基股票 ETF 注冊發(fā)行，更好滿足中長期資金配置需 求。推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數(shù) ETF，進一 步提升ETF 產(chǎn)品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、 服務(wù)實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)豐富主題投 資指數(shù) ETF 產(chǎn)品。

2.穩(wěn)步拓展債券 ETF 。在有效防控流動性風險和信用風險 的前提下，持續(xù)豐富債券 ETF 產(chǎn)品供給，更好滿足場內(nèi)投資者 低風險投資需求。支持推出更多流動性好、風險低的不同久期 利率債 ETF。穩(wěn)妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF

納入債券通用回購質(zhì)押庫，逐步補齊信用債 ETF 發(fā)展短板。

3.支持促進場外指數(shù)基金發(fā)展。加大普通指數(shù)基金、ETF 聯(lián)接基金、指數(shù)增強型基金等具有不同風險收益特征場外指數(shù) 產(chǎn)品供給力度，充分發(fā)揮指數(shù)產(chǎn)品透明度高、成本低、配置功 能強、風險分散等優(yōu)勢，更好滿足廣大場外投資者多元化投資 需求，實現(xiàn)場內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。

4.穩(wěn)慎推進指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新。 以風險可測可控、投資者有效 保護為前提，研究推出多資產(chǎn) ETF 、實物申贖模式跨市場債券 ETF，銀行間市場可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產(chǎn)品。研究拓 展 ETF 底層資產(chǎn)類別。持續(xù)豐富ETF 期權(quán)、股指期貨、股指 期權(quán)等指數(shù)衍生品供給，為指數(shù)化投資提供更多風險管理工具。

三、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)

5.優(yōu)化 ETF 注冊發(fā)行安排。建立股票 ETF 快速注冊機制， 原則上自受理之日起 5 個工作日內(nèi)完成注冊。對成熟寬基指數(shù) 產(chǎn)品實施ETF 及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊安排。持續(xù)完善 ETF 注 冊逆周期調(diào)節(jié)機制。支持基金管理人基于可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?、?場容量和標的流動性等因素，開展 ETF 前瞻性布局和差異化競 爭，完善具有不同風險收益特征的 ETF 圖譜。

6.全面完善 ETF 運作機制。全面評估 ETF 產(chǎn)品現(xiàn)行運作 機制，及時修訂完善發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披 露等各環(huán)節(jié)制度安排。抓緊推進跨市場 ETF 全實物申贖模式改

造。穩(wěn)慎研究推進寬基 ETF 基金通平臺上線工作。擴大 ETF 集合申購標的，推動集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化。明確ETF 產(chǎn)品適用 短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求，進一步便利指數(shù)化投資。

7.切實提高指數(shù)編制質(zhì)量。不斷完善指數(shù)編制方法，增強 指數(shù)產(chǎn)品生命力。鼓勵編制符合國家戰(zhàn)略、表征金融“五篇大文 章”、反映新質(zhì)生產(chǎn)力、專精特新等特色指數(shù)，打造“中國品牌” 指數(shù)體系，提升 A 股指數(shù)國際影響力。

8. 降低指數(shù)基金投資成本。繼續(xù)免收 ETF 上市年費，推動 降低或減免 ETF 做市、登記結(jié)算、指數(shù)使用等費用，持續(xù)調(diào)降 指數(shù)基金運作成本。適時適度引導行業(yè)機構(gòu)調(diào)降大型寬基股票 ETF 管理費率和托管費率。將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費 從基金財產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔。

9.穩(wěn)步推進指數(shù)化投資雙向開放。統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步 擴大指數(shù)產(chǎn)品制度型開放，完善 ETF 互聯(lián)互通機制。穩(wěn)步拓展 ETF 納入滬深港通標的范圍。穩(wěn)慎推進 ETF 互掛合作和境內(nèi)指 數(shù)境外授權(quán)用于開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品，吸引外資通過指 數(shù)化投資參與A 股市場。

10.不斷提升投資者服務(wù)水平。引導行業(yè)機構(gòu)牢固樹立投資 者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，推動指數(shù)基金成為服務(wù)廣 大中小投資者財富管理、便利各類中長期資金入市的重要工具。 加大指數(shù)投資宣傳推廣、投教培訓工作力度，積極培育指數(shù)化

投資理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務(wù)質(zhì)效，著力提升投資者獲得感， 不斷擴大投資者群體。將符合條件的指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金 投資范圍并動態(tài)調(diào)整，鼓勵發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標的的 買方投顧業(yè)務(wù)，提升對接居民中長期投資理財需求的能力。支 持指數(shù)編制機構(gòu)加強指數(shù)業(yè)務(wù)推廣，為中長期資金開展指數(shù)化 投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務(wù)。

四、加強監(jiān)管，防范風險

11. 強化持續(xù)監(jiān)管。加強指數(shù)基金特別是 ETF 產(chǎn)品的日常監(jiān) 管，完善 ETF  自律監(jiān)管，規(guī)范ETF 場內(nèi)簡稱與上市管理，強 化信息披露和風險揭示。建立健全數(shù)據(jù)信息共享機制。督促基 金管理人加強信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，夯實 ETF 產(chǎn)品穩(wěn)健運 行基礎(chǔ)。嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制。

12.突出風險防控。壓實交易所市場風險一線監(jiān)管職責，著 力加強ETF 產(chǎn)品風險監(jiān)測預警與應(yīng)對處置。加強對 ETF 產(chǎn)品 申贖及交易行為的分析監(jiān)測，及時識別、處置異常交易行為和 結(jié)算交收風險，動態(tài)評估完善交易機制安排和流程管控。指導 基金管理人規(guī)范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發(fā)布，強化對 ETF 交易價格、交易規(guī)模的實時監(jiān)控與風險應(yīng)對。指導券商完 善內(nèi)部控制，實施客戶分層分類管理，完善客戶交易動態(tài)跟蹤 監(jiān)測機制和應(yīng)急處置安排。