3月11日，中國證監(jiān)會黨委召開擴大會議。

會議指出，以深化投融資綜合改革為牽引，全面啟動實施新一輪資本市場改革，推動各項改革舉措平穩(wěn)落地，取得可感可及的改革成果。

從歷史來看，資本市場改革容易催化一波行情。

2005年，證監(jiān)會啟動了股權分置改革。之后，在工業(yè)化、人民幣升值等因素的助推下，A股市場走出了一輪波瀾壯闊的牛市。

2014年-2016年，滬港通、深港通相繼開通，實現(xiàn)了內地與香港股票市場的互聯(lián)互通，開啟了A股的國際化進程。期間，A股市場出現(xiàn)了一輪牛市。

2018年11月，高層提出設立科創(chuàng)板并試點注冊制；2020年證監(jiān)會提出實施創(chuàng)業(yè)板注冊制改革。2019年-2021年，A股市場出現(xiàn)了一輪結構性牛市。

2024年，資本市場改革持續(xù)深化，以增強內在穩(wěn)定性為重點，全面深化投融資改革，加快投資端建設。至2025年3月，A股市場走出了一波行情，尤其是AI行情令人印象深刻。

可以看出，資本市場改革政策的實施，推動了A股市場的不斷完善和發(fā)展，使其更加市場化、法治化和國際化，對A股行情起到了一定的推動作用。

如今，全面啟動實施新一輪資本市場改革，會推動A股市場出現(xiàn)一波行情嗎？值得期待。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)均小幅收跌。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.23%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.17%、0.58%。

滬深兩市成交額達到16838億元，較昨日放量2019億元。滬深京三市共有2627只個股上漲，2560只個股下跌。

今天上午，大盤以橫盤震蕩為主。午后，券商股異動，帶動指數(shù)小幅拉升了一波。不過，隨著券商股回落，大盤震蕩下行，最終以綠盤報收。

從2月中旬開始，達哥一直在提，上證指數(shù)面臨去年10月-11月的低點連線壓力。之后，上證指數(shù)多次觸及這條連線，隨著時間的推移，市場的賺錢效應逐漸下降。

上證指數(shù)除了受制于上述連線的壓制之外，還受制于去年12月末高點的壓力。

從技術指標來看，2月中旬以來，上證指數(shù)在30分鐘級別、60分鐘級別都出現(xiàn)了二次頂背離共振，但指數(shù)都沒有展開深度調整。

當前面臨的局面是，大盤既上下兩難，又上下兩可。不過，在達哥看來，不論是向上還是向下，短期能預期的空間均不大。

在這樣的背景下，對于操作而言，最好的方式是將倉位控制到令自己感到舒適的位置，做到進可攻、退可守。

達哥這樣說，并非沒有道理。一個簡單的現(xiàn)象就是之前的主線，比如人形機器人、DeepSeek、算力等，均出現(xiàn)了高位震蕩的情況，且前期領漲的個股出現(xiàn)了表現(xiàn)疲弱的現(xiàn)象。

昨天，達哥提到了市場出現(xiàn)的幾個現(xiàn)象，需要觀察行情是否進入新周期，包括消費方向的釀酒與食品飲料能否繼續(xù)上漲、證券板塊是否會出現(xiàn)異動以及傳統(tǒng)藍籌有色板塊的強勢能否延續(xù)。從今天的表現(xiàn)來看，有點低于預期。

先來看證券板塊。券商股午后雖然一度異動，但并不是由東方財富、中信證券這種風向標個股帶動，而是由中國銀河、中金公司多次出現(xiàn)傳聞的個股帶動。

再來看釀酒與食品飲料兩個板塊。食品飲料板塊指數(shù)收在了昨天陽線實體的半分位之下。釀酒板塊指數(shù)的表現(xiàn)，要比食品飲料板塊指數(shù)好一點，收在了昨天陽線實體的半分位之上。

最后來看有色板塊。有色板塊指數(shù)今天橫盤震蕩，最近幾天領漲的銻業(yè)股出現(xiàn)了沖高回落的走勢。與銻一樣具有漲價題材的是鈷，今天鈷業(yè)股整體調整。

行情要進入新周期，并不是一兩天就能徹底轉換過來的，后市繼續(xù)觀察上述板塊的表現(xiàn)。

板塊方面，主線行情開始進入支線演繹，比如算力、柴油發(fā)電機兩個板塊。

此外，還有一個現(xiàn)象就是，一批已經(jīng)被炒高的個股，表現(xiàn)相對偏弱，比如之前漲幅較大的算力概念股如弘信電子等，今天尾盤還出現(xiàn)了跳水。新起來的一批個股表現(xiàn)明顯偏強，比如一些具有地方屬性的算力股。

最近一段時間，人形機器人方向的前期領漲股表現(xiàn)疲弱，低位個股隨后崛起。如今，高切低的現(xiàn)象又在算力方向演繹，資金喜新厭舊、高切低的特征明顯。

受歐盟委員會主席馮德萊恩呼吁歐洲國家大幅增加國防開支的消息影響，今天國防軍工板塊繼續(xù)有所表現(xiàn)。

不過，在國防軍工板塊內部，前幾天大幅上漲的個股今天普遍調整，換成了新的一批個股上漲。這也是資金高切低的一種表現(xiàn)。

來看下消息面。

據(jù)工信微報微信公號，3月12日，工業(yè)和信息化部黨組書記李樂成主持召開干部大會。會議強調，要持續(xù)推動信息通信業(yè)高質量發(fā)展，擴大5G規(guī)模化應用，加快6G研發(fā)進程，推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，推進算力中心建設布局優(yōu)化，創(chuàng)新行業(yè)監(jiān)管方式，強化網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)安全保障，加強無線電管理，提升頻譜技術創(chuàng)新能力和頻譜資源開發(fā)利用水平。

最后達哥作一個總結：今天市場繼續(xù)震蕩，重點關注是否會出現(xiàn)變盤，尤其是證券板塊的異動。

板塊方面，無論是主線板塊，還是近期有事件驅動的板塊，都出現(xiàn)了高切低的現(xiàn)象。在這樣的背景下，短線方面盡量關注熱門板塊的低位品種以及漲幅不大的品種。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝