每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜楊夏    

時(shí)至4月，來(lái)自湖北的特種光纖龍頭長(zhǎng)盈通（688143.SH，股價(jià)31.8元，市值38.92億元）也交出了2024年業(yè)績(jī)“成績(jī)單”：在2023年的業(yè)績(jī)下滑之后，2024年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙恢復(fù)增長(zhǎng)，甚至較2022年亦有所增長(zhǎng)。

看似喜人的業(yè)績(jī)背后，卻也存在隱憂。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻注意到，長(zhǎng)盈通毛利率已經(jīng)連續(xù)四年下滑，相比2021年，公司毛利率下降超16個(gè)百分點(diǎn)。不僅如此，公司回款難的問(wèn)題仍然待解。2024年，在公司營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的情況下，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入金額同比減少，應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)45.87%至3.69億元。

毛利率同比下跌超7個(gè)百分點(diǎn)

2022年12月，長(zhǎng)盈通在科創(chuàng)板上市。上市后第二年，長(zhǎng)盈通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷：2023年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下滑29.82%和80.72%。

2024年，長(zhǎng)盈通業(yè)績(jī)迎來(lái)了好轉(zhuǎn)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.31億元，同比增長(zhǎng)50.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1794.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.28%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)936.03萬(wàn)元，扭虧為盈。

就營(yíng)收的增長(zhǎng)，長(zhǎng)盈通2024年年報(bào)中分析稱，主要系重要軍工客戶訂單量增加，光纖環(huán)器件及光纖環(huán)器件設(shè)備交付數(shù)量增加；而就公司扣非后凈利潤(rùn)扭虧為盈，公司解釋稱，主要系公司深入挖掘客戶的市場(chǎng)需求，加大產(chǎn)品在民品上的應(yīng)用，同時(shí)積極參加國(guó)際展會(huì)和加強(qiáng)內(nèi)部管理。

不過(guò)值得注意的是，長(zhǎng)盈通2024年綜合毛利率為44.62%，相比2023年的52.37%，減少了超7個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來(lái)看，長(zhǎng)盈通主要包括光纖環(huán)器件、特種光纖、新型材料、光器件設(shè)備及其他、其他業(yè)務(wù)。其中，光纖環(huán)器件、特種光纖等業(yè)務(wù)占長(zhǎng)盈通2024年?duì)I收比例八成以上，但毛利率均不同幅度下滑，尤其以新型材料業(yè)務(wù)毛利率下降幅度最大，相比2023年下降了19.15個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于新型材料毛利率減少，長(zhǎng)盈通年報(bào)中分析稱主要系本期新增部分產(chǎn)品毛利偏低；而對(duì)于特種光纖毛利率減少，年報(bào)中稱主要系特纖產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整所致。

值得注意的是，近年來(lái)，長(zhǎng)盈通的毛利率持續(xù)下跌：2021年—2024年長(zhǎng)盈通綜合毛利率分別為60.95%、54.23%、52.37%和44.62%，相比2021年，2024年長(zhǎng)盈通的綜合毛利率已經(jīng)下跌了超過(guò)16個(gè)百分點(diǎn)。

2024年客戶回款較上年同期減少

長(zhǎng)盈通訂單主要來(lái)自慣性導(dǎo)航行業(yè)的軍工科研院所，客戶向公司發(fā)出訂單并簽訂銷售合同。

即便如此，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，成功回款才算落袋為安。

這對(duì)于長(zhǎng)盈通來(lái)說(shuō)并不容易。根據(jù)年報(bào)，截至2023年12月31日及2024年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.53億元及3.69億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為22.92%及36.09%。2024年應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比增長(zhǎng)45.87%。

長(zhǎng)盈通的回款問(wèn)題也曾引來(lái)監(jiān)管部門關(guān)注。就長(zhǎng)盈通2023年年報(bào)，上交所曾經(jīng)直接發(fā)問(wèn)，是否存在應(yīng)收款項(xiàng)長(zhǎng)期無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

從長(zhǎng)盈通的回復(fù)來(lái)看，確實(shí)存在部分客戶應(yīng)收賬款逾期的問(wèn)題：截至2023年12月31日，應(yīng)收賬款超過(guò)協(xié)議約定付款日期一年以上的逾期金額為2790.81萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例為9.82%，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備879.94萬(wàn)元。

長(zhǎng)盈通還表示，公司主要客戶之一A1單位及其他單位主要為國(guó)有大型軍工科研生產(chǎn)單位，經(jīng)營(yíng)情況和信用資質(zhì)良好，按預(yù)算安排陸續(xù)付款。“預(yù)計(jì)不存在無(wú)法收回的重大風(fēng)險(xiǎn)。”長(zhǎng)盈通表示。

值得一提的是，2024年長(zhǎng)盈通經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3356.92萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)負(fù)。其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額約2.2億元，相比2023年的2.43億元有所減少。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)，長(zhǎng)盈通2024年年報(bào)中解釋稱，主要系購(gòu)買原材料支付貨款增加及客戶回款較上年同期減少。

2023年末一年以上逾期金額已經(jīng)達(dá)2790.81萬(wàn)元，2024年的回款同比再度減少，這是否說(shuō)明長(zhǎng)盈通的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加？4月11日，就相關(guān)問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電長(zhǎng)盈通并向公司發(fā)送了采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：長(zhǎng)盈通官網(wǎng)