每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當(dāng)?shù)?/span>時(shí)間5月15日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在第二屆托馬斯·勞巴赫研究會(huì)議上發(fā)表講話。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正重新評(píng)估“就業(yè)不足”和“平均通脹目標(biāo)”的表述，以避免將低失業(yè)率視為通脹風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，并強(qiáng)調(diào)新政策框架需適應(yīng)疫情后通脹更不穩(wěn)定的新常態(tài)。他預(yù)計(jì)4月通脹將降至2.2%，但關(guān)稅可能推高物價(jià)。盡管維持當(dāng)前利率不變，鮑威爾承認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨供應(yīng)沖擊加劇的挑戰(zhàn)，稱美聯(lián)儲(chǔ)可能在8月或9月公布框架調(diào)整結(jié)果，同時(shí)堅(jiān)持“軟著陸”目標(biāo)，即在不損害經(jīng)濟(jì)前提下控制通脹。

鮑威爾最新發(fā)聲

據(jù)新華財(cái)經(jīng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在第二屆Thomas Laubach研究會(huì)議上致開幕詞。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，重新考慮“就業(yè)不足”的措辭是必要的，以避免將低失業(yè)率本身視為通脹風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“平均通脹目標(biāo)”框架也進(jìn)行了類似調(diào)整，強(qiáng)調(diào)新共識(shí)聲明需適應(yīng)更廣泛的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。這一策略被視為美聯(lián)儲(chǔ)的重大轉(zhuǎn)變，即愿意承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)以促進(jìn)就業(yè)增長(zhǎng)，并容忍更高通脹以換取就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁。

鮑威爾預(yù)計(jì)4月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格通脹將降至2.2%，但仍可能受即將到來的關(guān)稅驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲影響。盡管未直接討論當(dāng)前貨幣政策，他強(qiáng)調(diào)通脹控制已實(shí)現(xiàn)“軟著陸”——即在不損害經(jīng)濟(jì)的前提下抑制通脹。他指出，當(dāng)前通脹回落反映了美聯(lián)儲(chǔ)策略的有效性，但關(guān)稅等外部因素可能帶來新的不確定性。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在調(diào)整總體政策框架，以應(yīng)對(duì)2020年疫情后通脹和利率前景的結(jié)構(gòu)性變化。新框架需反映經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，例如實(shí)際利率上升可能增加通脹的不穩(wěn)定性，并預(yù)示供應(yīng)沖擊更頻繁、更持久的時(shí)期。政策評(píng)估可能于8月或9月完成并公布結(jié)果，但當(dāng)前利率決策方式短期內(nèi)不會(huì)改變。他警告稱，供應(yīng)沖擊的加劇將對(duì)經(jīng)濟(jì)和央行構(gòu)成“艱巨挑戰(zhàn)”。

降息的前景展望

5月14日，美債再度暴跌，10年期美債收益率創(chuàng)下六周新高，擊穿了4.5%的關(guān)鍵支撐位。

圖片來源：Wind

這一次美債價(jià)格下跌，推動(dòng)收益率升至高位，與投資者對(duì)于特朗普政府所提出的減稅政策以及對(duì)美國主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂不無關(guān)系。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在降息問題上按兵不動(dòng)的態(tài)度，在一定程度上助力了美債收益率的上漲，給美債價(jià)格造成了下行壓力。

隨著美國4月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)重啟降息。根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月CPI同比增長(zhǎng)2.3%，為自2021年2月以來最低水平；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同樣低于市場(chǎng)預(yù)期。

在這一背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員們密集發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前政策制定正面臨巨大的不確定性，可能需要在一段時(shí)期內(nèi)維持現(xiàn)有貨幣政策。

其中，美國舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利和美聯(lián)儲(chǔ)副主席菲利普·杰斐遜均表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保持貨幣政策穩(wěn)定是關(guān)鍵。盡管通脹數(shù)據(jù)顯示出持續(xù)降溫的趨勢(shì)，但特朗普政府新一輪關(guān)稅政策帶來的不確定性仍然高懸。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯汀·古爾斯比則表示，美聯(lián)儲(chǔ)的任務(wù)是維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。并指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下，消費(fèi)者和企業(yè)可能會(huì)傾向于減少支出和投資計(jì)劃，“這需要一段時(shí)間才能在實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來”。

華爾街分析人士普遍預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月關(guān)稅政策所驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上漲趨勢(shì)將更加明顯，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面保持猶豫。

（文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|金冥羽 蓋源源

校對(duì)|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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