1~4月，食品飲料指數(shù)累計上漲0.5%，跑贏滬深300指數(shù)約2.9個百分點，市場表現(xiàn)在申萬一級行業(yè)中排名居中。子行業(yè)表現(xiàn)分化，零食同期漲幅達到31.6%，軟飲料漲幅達11.7%，熟食漲幅達7.3%，上述行業(yè)的市場表現(xiàn)較好；調(diào)味品和預(yù)加工等行業(yè)的市場表現(xiàn)較弱，同期分別下跌5.9%和2.9%。

短期內(nèi)，外需修復(fù)與內(nèi)需提振形成協(xié)同效應(yīng)：（1）出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)迎來直接利好。因美方關(guān)稅減免帶來的成本端壓力緩解，有望實現(xiàn)利潤率修復(fù)與訂單量回升。（2）政策組合拳提振市場信心。央行降準(zhǔn)降息與房地產(chǎn)金融政策優(yōu)化形成政策協(xié)同，居民部門可支配收入預(yù)期改善，消費領(lǐng)域或?qū)⒂瓉硇乱惠喪袌鰯U張周期。

中長期內(nèi)，政策層面持續(xù)強化“國內(nèi)大循環(huán)”戰(zhàn)略支點，通過消費補貼、稅收優(yōu)惠等精準(zhǔn)施策，推動內(nèi)需結(jié)構(gòu)升級。當(dāng)前政策注重“外需緩和期”與“內(nèi)需培育期”的銜接，若未來美方關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，政策可快速啟動，對沖外部影響。這種“短期紓困+中期轉(zhuǎn)型”的政策組合，標(biāo)志著我國正加速構(gòu)建更具韌性的經(jīng)濟發(fā)展體系。

跟蹤消費板塊提振機遇，建議關(guān)注食品飲料ETF（515170）及其聯(lián)接基金（A類：013125，C類：013126）。