本周，A股多個(gè)指數(shù)在創(chuàng)下階段新高后展開回調(diào)。微盤股表現(xiàn)出色，板塊指數(shù)全周上漲了1.59%。與此同時(shí)，大盤出現(xiàn)了放量上漲、縮量下跌的情況，行情與量能出現(xiàn)了較強(qiáng)的相關(guān)性。

那么，大盤還會(huì)繼續(xù)上行嗎？后市哪些板塊存在機(jī)會(huì)？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)注的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。自4月7日的階段低點(diǎn)以來，上證指數(shù)已反彈了25個(gè)交易日，本周最后兩個(gè)交易日，多個(gè)指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整，這是否意味著本輪修復(fù)性行情開始出現(xiàn)疲態(tài)了？

道達(dá)：5月14日，上證50指數(shù)創(chuàng)下了去年11月下半月以來的新高，在我看來，這是本周市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。

上證50指數(shù)作為市場(chǎng)的“地基型”指數(shù)，它的突破將為其他指數(shù)的未來走勢(shì)樹立榜樣。

就上證指數(shù)來看，目前上方面臨兩大壓力：一是2024年11月至12月的高點(diǎn)連線壓力，二是今年3月的高點(diǎn)壓力。

從4月7日的階段低點(diǎn)到5月16日的高點(diǎn)，上證指數(shù)本輪修復(fù)性行情已進(jìn)行了25個(gè)交易日，已經(jīng)達(dá)到了常規(guī)的反彈時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。因此，下周的走勢(shì)非常關(guān)鍵，一般來說有兩種情況。

第一種情況，如果下周再創(chuàng)本輪新高且突破3月份的高點(diǎn)，則意味著上述規(guī)律失效，而且從中期維度確認(rèn)了指數(shù)新一輪上行只是時(shí)間問題。

突破3月高點(diǎn)之后，一般會(huì)有回調(diào)整固的過程，回調(diào)整固結(jié)束時(shí)就是加倉時(shí)機(jī)。

第二種情況，如果下周不再創(chuàng)本輪新高，則意味著上述規(guī)律仍然有效，在操作上應(yīng)保守一點(diǎn)。

一般來說，針對(duì)一輪上行行情的回調(diào)，回撤38.2%是正?，F(xiàn)象。如果上證指數(shù)回撤本輪行情的38.2%，則點(diǎn)位在3273點(diǎn)，該點(diǎn)位與4月30日的階段低點(diǎn)3277點(diǎn)接近，因此，它是一個(gè)重要的支撐位。

此外，4月7日，上證指數(shù)出現(xiàn)了島形反轉(zhuǎn)形態(tài)，這個(gè)跳空缺口也具有一定的支撐作用。

從本輪修復(fù)性行情低點(diǎn)以來的反彈幅度來看，上證指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的反彈幅度約為12%，小盤股方向的中證1000指數(shù)、國(guó)證2000指數(shù)的反彈幅度約為20%，微盤股指數(shù)的反彈幅度為33%。

因此，如果市場(chǎng)展開一輪回調(diào)，那么，中小盤股、微盤股方向的回調(diào)幅度，可能會(huì)略大一些。

下周的重要事件方面，我國(guó)將公布4月的社零數(shù)據(jù)、規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，需要觀察數(shù)據(jù)能否超預(yù)期。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。總結(jié)起來就是未來行情可期，但當(dāng)前要多一點(diǎn)耐心。上市公司重大資產(chǎn)重組新規(guī)落地，對(duì)市場(chǎng)有何影響？下周哪些板塊會(huì)有潛在機(jī)會(huì)呢？

道達(dá)：從最近一段時(shí)間的熱點(diǎn)來看，行情持續(xù)性較差，一般3個(gè)交易日就結(jié)束了或開始分化了。

本周又是股民的“學(xué)習(xí)周”。周一學(xué)習(xí)了軍工及雷達(dá)，周二學(xué)習(xí)了紡織服飾及光伏，周三學(xué)習(xí)了港口航運(yùn)及倉儲(chǔ)物流，周四學(xué)習(xí)了護(hù)膚品及麥角硫因，周五學(xué)習(xí)了人形機(jī)器人、核聚變及AEBS。

雖然熱點(diǎn)看起來很熱鬧，但要賺到錢，得把握好節(jié)奏及嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律。但對(duì)于大多數(shù)投資者來說，這兩方面是比較欠缺的。

另外，本周漲幅較大的個(gè)股，多是資金抱團(tuán)的個(gè)股，而且抱團(tuán)也抱到了極致。

如果上述局面下周沒有改觀，那么下周的操作還是以快進(jìn)快出的短線為主。

并購(gòu)重組方面，5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。

本次修改主要包括：一是建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制，二是提高對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的包容度，三是新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序，四是明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求，五是鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組。

此外，修訂后的重組辦法創(chuàng)多個(gè)“首次”：首次建立簡(jiǎn)易審核程序，首次調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的監(jiān)管要求，首次建立分期支付機(jī)制，首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。

在我看來，上市公司重大資產(chǎn)重組新規(guī)落地，將提振市場(chǎng)信心，提升上市公司并購(gòu)積極性，并對(duì)上市公司高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行賦能。

另外，深交所將于5月19日至20日舉辦2025全球投資者大會(huì)。本次大會(huì)設(shè)置了多場(chǎng)圓桌討論，將圍繞活躍并購(gòu)重組等話題展開討論。

2024年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購(gòu)六條”。此后，一批并購(gòu)重組題材股走出了一波大漲行情，尤其是發(fā)布了并購(gòu)重組預(yù)案的個(gè)股，漲幅更是翻倍。比如，*ST雙成最高上漲了6倍，光智科技最高上漲了3倍。

因此，接下來，并購(gòu)重組有望成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。不過，就兩段時(shí)間的市場(chǎng)環(huán)境、政策力度等來看，接下來的并購(gòu)重組行情，大概率會(huì)弱于2024年9月至10月的行情。

北交所方面?zhèn)鱽砹思涌焱七M(jìn)北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地建設(shè)、打造資本市場(chǎng)改革開放新高地的消息。

去年11月見到階段高點(diǎn)之后，北證50指數(shù)走出了箱體寬幅震蕩的走勢(shì)，下周關(guān)注其能否向上突破。

下周的事件驅(qū)動(dòng)方面，5月23日開始，將舉行第九屆世界無人機(jī)大會(huì)、KADC鯤鵬昇騰開發(fā)者大會(huì)2025。

在上述大會(huì)召開之前，低空經(jīng)濟(jì)、華為昇騰等相關(guān)概念板塊，或蘊(yùn)藏潛在的機(jī)會(huì)。

行業(yè)巨頭方面，下周，微軟將舉行Build開發(fā)者大會(huì)、谷歌公司將舉行年度I/O開發(fā)者大會(huì)。此外，英偉達(dá)CEO黃仁勛將于5月19日發(fā)表主題演講，分享AI與加速運(yùn)算技術(shù)的最新進(jìn)展與突破。這方面重點(diǎn)關(guān)注AI方面是否會(huì)有超預(yù)期的話題。

從周五至今的事件來看，軍工軍貿(mào)、航運(yùn)、核聚變、人形機(jī)器人、AI、AEBS等題材均有一定的熱度。因航運(yùn)概念板塊指數(shù)本輪出現(xiàn)了突破創(chuàng)新高的走勢(shì)，后續(xù)可能會(huì)有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。

不過，總體而言，正如上述提到，近期熱點(diǎn)持續(xù)性較差，不適合去追高已經(jīng)發(fā)酵了的題材。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：上證50指數(shù)已經(jīng)做出了表率，為中長(zhǎng)期行情指明了方向。但在短期走勢(shì)方面，目前市場(chǎng)依然處于關(guān)鍵時(shí)間窗口，需要多一點(diǎn)耐心。

重點(diǎn)觀察上證指數(shù)到底會(huì)如何運(yùn)行。如果上證指數(shù)向上突破3439點(diǎn)，則關(guān)注回調(diào)整固后的布局機(jī)會(huì)；如果向下回調(diào)，則關(guān)注5月7日跳空缺口以及3277點(diǎn)附近的支撐情況，這種情況應(yīng)保守一點(diǎn)。

由于熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)，應(yīng)以短線炒作為主，在熱點(diǎn)上不宜追高，要牢記“晚信就會(huì)成為買單人”的道理。另外，盡量回避中小盤股。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝