每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

丨2025年5月22日星期四丨

NO.1 華潤啤酒銷售回升，白酒將縮減銷售規(guī)模

近日，華潤啤酒參加了麥格理亞洲會議。相關(guān)研報稱，華潤啤酒4月啤酒銷量從3月的放緩恢復(fù)增長勢頭。其中，喜力（Heineken）仍是關(guān)鍵驅(qū)動力，實現(xiàn)20%的增長，且公司成功打入頭部Livehouse渠道之一。Super X啤酒去年因重新包裝導(dǎo)致銷量下滑后，目前銷量增速逐步恢復(fù)。

然而，面對白酒行業(yè)當(dāng)前的挑戰(zhàn)，公司將通過縮減銷售規(guī)模采取防御策略，同時通過規(guī)范渠道投資來控制運(yùn)營支出。研報還稱，華潤啤酒依舊維持2025年目標(biāo)——銷量和均價低個位數(shù)增長，預(yù)計實現(xiàn)兩位數(shù)利潤增長。

點評：啤酒高端化已進(jìn)入“產(chǎn)品—場景—文化”立體競爭階段。華潤需構(gòu)建“內(nèi)容營銷+場景綁定”的護(hù)城河，而不僅是依賴渠道鋪貨。喜力20%的增速不僅是渠道突破，更是品牌年輕化戰(zhàn)略的成果。喜力這種品牌溢價能力在國產(chǎn)啤酒中稀缺，但也需要警惕競品的“狙擊”。白酒方面，華潤選擇“縮規(guī)模、控費用”而非盲目擴(kuò)張，則體現(xiàn)了出公司管理層對行業(yè)深度調(diào)整期的清醒認(rèn)知。

NO.2 香港地區(qū)調(diào)低高端烈酒稅率有助于鼓勵貿(mào)易

5月21日，香港特別行政區(qū)商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局局長丘應(yīng)樺書面答復(fù)議員提問時表示，在調(diào)低高端烈酒稅率后至今年4月底的六個半月，進(jìn)口并已完稅的烈酒數(shù)量和其價值與調(diào)低烈酒稅前六個半月比較，均有上升。其中，烈酒進(jìn)口數(shù)量上升逾一成半，而價值則大幅上升近六成，引進(jìn)的雙層稅制有效鼓勵高價烈酒貿(mào)易。香港地區(qū)舉辦的酒類展銷活動中，售賣烈酒的比例明顯上升。

點評：從上述數(shù)據(jù)可以看出，香港地區(qū)調(diào)低烈酒稅政策確實有效促進(jìn)了烈酒進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口貿(mào)易額。當(dāng)前，出海已經(jīng)成為白酒行業(yè)必須面對的“必答題”。調(diào)整烈酒稅，有利于酒企尤其是高端白酒，通過香港地區(qū)這個出口中轉(zhuǎn)點擴(kuò)大銷售，進(jìn)一步走向國際市場。以茅臺為例，香港市場降價后，其價格與國際烈酒（如麥卡倫威士忌）差距縮小，吸引更多國際采購商和消費者。

NO.3 “汾酒星際號”衛(wèi)星發(fā)射成功

5月19日，谷神星一號海射型遙五運(yùn)載火箭發(fā)射成功，搭載發(fā)射的天啟星座05組衛(wèi)星（共4顆衛(wèi)星）順利進(jìn)入預(yù)定軌道。其中，天啟星座16星衛(wèi)星命名為“汾酒星際號”，對汾酒而言是一種高規(guī)格的榮譽(yù)，進(jìn)一步提升了汾酒的品牌知名度和國際影響力，是汾酒積極進(jìn)行跨界融合宣傳的重要嘗試。

點評：汾酒此次冠名并非簡單的“跨界營銷”，而是品牌價值體系的系統(tǒng)性升級。當(dāng)前，白酒行業(yè)要積極拓寬視野，創(chuàng)新營銷與合作模式，實現(xiàn)跨界共贏。汾酒此次通過與航天事業(yè)的跨界合作，成功賦予品牌獨特的科技屬性，打破了白酒行業(yè)傳統(tǒng)營銷模式的局限，極大提升了汾酒的國際影響力和市場辨識度，將助力其品牌高端化、國際化戰(zhàn)略布局。

NO.4 迎駕貢酒回應(yīng)維護(hù)股價措施

5月20日，有投資者向迎駕貢酒提問：“公司股價近期連連下跌，就不出臺點什么措施嗎？”

5月21日，迎駕貢酒作出回應(yīng)：“二級市場股價波動受多重因素影響，公司將堅持聚焦主業(yè)，積極推進(jìn)公司產(chǎn)品優(yōu)化、品牌提升、營銷深化等各項業(yè)務(wù)，持續(xù)做好經(jīng)營管理，努力提升公司價值，敬請廣大投資者理性看待股價波動并注意二級市場投資風(fēng)險。”

點評：2025年一季度，迎駕貢酒業(yè)績增速明顯低于行業(yè)平均水平。日前，公司股價已創(chuàng)3年來新低。從此次回復(fù)來看，屬于典型的“防御性公關(guān)”，并未提及回購、增持等計劃，恐難對投資者信心產(chǎn)生提振作用。