近期，美國(guó)債市已多次“喪失”避險(xiǎn)功能。5月以來(lái)財(cái)政可持續(xù)性疑慮再起，長(zhǎng)期借貸成本增加加劇股債雙殺。歷史數(shù)據(jù)顯示，股債組合面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)是缺乏多元化。當(dāng)通脹沖擊來(lái)臨時(shí)，股債兩類(lèi)資產(chǎn)都可能同時(shí)出現(xiàn)負(fù)實(shí)際回報(bào)。而在股債疲軟的時(shí)期，黃金往往有不錯(cuò)的表現(xiàn)。從相對(duì)配置角度看，當(dāng)前黃金與多數(shù)資產(chǎn)走勢(shì)脫鉤，成為為數(shù)不多能夠降低資產(chǎn)組合波動(dòng)率的品種。

高盛指出，美國(guó)制度可信度面臨較高風(fēng)險(xiǎn)，且各國(guó)央行對(duì)黃金的持續(xù)需求增長(zhǎng)，這都將有力支撐黃金價(jià)格。

5月份，中國(guó)央行連續(xù)第7個(gè)月增持黃金，根據(jù)中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局周六公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)5月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7383萬(wàn)盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬(wàn)盎司（約1.86噸）。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從絕對(duì)價(jià)格看，當(dāng)前黃金價(jià)格的超預(yù)期漲幅隱含了對(duì)全球秩序重構(gòu)的定價(jià)，未來(lái)全球各類(lèi)不確定性或依然存在，因此黃金的交易可能尚未結(jié)束。

綜合來(lái)看，美元走弱的背景下，黃金仍有長(zhǎng)期支撐。感興趣的投資者可通過(guò)黃金基金ETF（518800）及其聯(lián)接基金（聯(lián)接A：000218；聯(lián)接C：004253）逢低布局。

注：市場(chǎng)觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。黃金基金ETF主要投資對(duì)象為黃金現(xiàn)貨合約，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平與黃金資產(chǎn)相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。