每經(jīng)編輯｜趙云    

直播時間：2025-6-6 10:00~11:00

直播嘉賓：查惠俐 國泰基金量化投資部研究員

精彩觀點搶先看：

十年期國債是目前市場中交易量最大的單一債券品種，規(guī)模與流動性占據(jù)絕對主導(dǎo)。債券市場中十年國債的配置價值不僅體現(xiàn)在久期相對較長、有較為可觀的收益率、彈性相對較大，更重要的是它是債券市場基準(zhǔn)。買十年國債就像股市里買滬深300一樣，大家可以通過買十年期國債獲得整個市場的行情。配置十年國債，就相當(dāng)于我們把資產(chǎn)配置的組合和市場基準(zhǔn)牢牢綁定了。

十年國債ETF投資的樣本空間是剩余期限7到10年的國債。持倉透明、費率低，且支持T+0交易。十年國債ETF從2017年8月成立，之后的2018年到2024年每一個完整年度都取得了正收益。

通常而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期相對不是特別強勁、通脹比較溫和、貨幣相對而言比較寬松的時候債券市場表現(xiàn)較好。比如歷史表現(xiàn)來看，十年國債ETF在2018年、2021年、2023年、2024年分別取得了7.60%、5.19%、4.37%、9.02%的收益。而在通脹比較高或者我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長比較強勁的時候，債券可能會相對偏逆風(fēng)一些。但是盡管在這樣的市場環(huán)境下十年國債ETF依然取得了不錯的回報，比如2019年、2020年、2022年十年國債ETF收益分別為2.49%、1.92%、2.52%。

今年市場的環(huán)境和去年雖然有所延續(xù)，但也有很多不同。去年是債券大的牛市，價格已經(jīng)比較高了，最近債券走勢也相對偏震蕩一些。但是總體而言，就算沒有去年那樣一個單邊上漲的債券牛市，這個時候我們也能買債，只不過這個時候配置思路相對有些變化。目前宏觀環(huán)境對于債券投資依然是比較友好的，長期趨勢來看，利率依然會下降，在債券價格依然比較有機會的情況下可以選擇逢低買入。我們認(rèn)為今年“每調(diào)買基”對于十年國債ETF（511260）依然有效。

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