每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

6月23日A股低開高走。上證指數(shù)收于3381.58點，上漲0.65%，成交額4428億元；深證成指收于10048.39點，上漲0.43%，成交額6798億元。板塊方面，計算機、國防軍工、煤炭領漲，食品飲料、家用電器領跌。

短期來看，A股的風險偏好有所回落，煤炭、銀行等紅利板塊再次領漲。6月以來，港口數(shù)據(jù)率先回落，“搶出口”效應提前走弱，宏觀主要矛盾由外需韌性向國內(nèi)政策轉(zhuǎn)化。進入三季度后，宏觀支撐可能會迎來一個空窗期。另一方面，短期海外擾動明顯增加。7月初，美債集中到期，美國對其他國家對等關稅豁免期結(jié)束，這些事件的走向?qū)磔^大的不確定性。

此外，中東的地緣擾動仍有加劇風險，但此類事件性交易難度偏高，窗口相對短暫，建議投資者回避。市場整體風險偏好降低后，紅利風格有望維持較好表現(xiàn)，建議關注紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）、現(xiàn)金流ETF(159399)的配置價值。

隨著貨幣環(huán)境的繼續(xù)寬松，國內(nèi)各項數(shù)據(jù)的逐步走弱，債券或?qū)⒂瓉砀玫谋憩F(xiàn)。從基本面來看，本輪債市上漲過程中雖然搶出口效應及社零對基本面形成一定支撐，但從內(nèi)生性及延續(xù)性考慮，對債市仍難言利空。

從政策面來看，本輪債市上漲過程中貨幣寬松空間較前幾輪有所打開，穩(wěn)增長政策或仍在蓄力期。同業(yè)存單利率依然偏高，后續(xù)有望繼續(xù)下行并打開資金面上的約束。近期大行持續(xù)買入短期限國債，短端利率明顯下行，收益率曲線逐漸走陡，為長端利率下行打開了空間。目前長端利率相對平穩(wěn)，未來或?qū)⑼黄魄捌诘忘c，建議擇機布局十年國債ETF（511260）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。