每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

預(yù)虧依然是今年上半年房企業(yè)績的主基調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，A股已有67家房企發(fā)布2025年上半年業(yè)績預(yù)告。其中，47家房企歸母凈利潤出現(xiàn)不同程度的虧損，金地集團(tuán)、華僑城、綠地控股等多家房企預(yù)計虧損額上限超過20億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年仍有20家房企預(yù)計歸母凈利潤為正。如濱江集團(tuán)、大悅城、城建發(fā)展、廣宇集團(tuán)等房企，上半年業(yè)績增長明顯。

在行業(yè)下行的背景下，這20家房企為何能在上半年實現(xiàn)業(yè)績逆勢飄紅？

7月17日，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)在接受每經(jīng)記者微信采訪時指出，這些企業(yè)分為兩類：一類是有一定開發(fā)規(guī)模的企業(yè)，業(yè)績出現(xiàn)上漲說明其產(chǎn)品在市場上具有相當(dāng)?shù)母偁幜Γ涣硪活悇t是資產(chǎn)規(guī)模相對較小的企業(yè)，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式在財務(wù)上有較好的表現(xiàn)，但這種企業(yè)不具有典型性。

20家房企逆勢預(yù)盈，天?；?、深深房漲幅超10倍

在上半年47家預(yù)虧房企中，虧損額度位居前三的分別是萬科、華夏幸福和金地集團(tuán)，其中萬科預(yù)計虧損100億～120億元，華夏幸福預(yù)計虧損55億～75億元，金地集團(tuán)預(yù)計虧損34億～42億元。

此外，信達(dá)地產(chǎn)、綠地控股、金科股份、華僑城、榮盛發(fā)展、首開股份和東辰實業(yè)的上半年預(yù)計虧損額上限亦進(jìn)入前十。

上半年預(yù)計虧損額上限最高的前十房企  數(shù)據(jù)來源：Wind

在20家歸母凈利潤為正的房企中，天保基建歸母凈利潤預(yù)計為0.9億～1.3億元，同比大幅上升1581.80%～2329.27%，成為上半年漲幅最高的房企。原因是，報告期內(nèi)其全資子公司住宅項目一季度沖回土地增值稅金額1.7億元。

深深房的歸母凈利潤上漲幅度則達(dá)到1411.70%～2034.17%，原因是報告期內(nèi)其房地產(chǎn)項目收入結(jié)轉(zhuǎn)同比增加。

此外，包括粵宏遠(yuǎn)、城建發(fā)展、珠江股份等房企的預(yù)計歸母凈利潤增長率均超過100%。

值得一提的是，頭部民企濱江集團(tuán)上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約為16.33億～19.82億元，同比增長40%～70%；扣非后的歸母凈利潤約為16.37億～19.87億元，同比增長44.80%～75.75%。

濱江集團(tuán)表示，公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為商品住宅的開發(fā)和建設(shè)，此項業(yè)務(wù)以樓盤交付為收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，歸母凈利潤預(yù)計同比上升主要系公司上半年交付樓盤體量較上年同期增加所致。

上半年預(yù)計盈利房企  數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，今年上半年，濱江集團(tuán)全口徑拿地金額位居行業(yè)前五，全口徑銷售額位居行業(yè)前十。在今年初舉行的2024年度業(yè)績會上，濱江集團(tuán)管理層表示，2025年公司戰(zhàn)略規(guī)劃保持清晰，銷售目標(biāo)1000億元左右，上半年銷售目標(biāo)達(dá)成率已過半。

中信建投證券在其發(fā)布的研報中指出，濱江集團(tuán)上半年業(yè)績高增主要在于其深耕杭州，且杭州新房市場景氣度較高，結(jié)轉(zhuǎn)項目的利潤率以及去化率較高。上半年濱江集團(tuán)完成交付的17個樓盤中，有15個位于杭州。

“在整個浙江市場，濱江集團(tuán)的項目比較多，總體比較堅挺。同時，企業(yè)財務(wù)狀況也不錯，因此在確保了銷售業(yè)績向好的同時，盈利指標(biāo)表現(xiàn)不錯?！眹?yán)躍進(jìn)表示。

結(jié)算規(guī)模擴(kuò)容驅(qū)動業(yè)績，多家房企靠交付實現(xiàn)增長

相較于其他持續(xù)在虧損的房企，上半年大悅城控股則實現(xiàn)了扭虧為盈。

大悅城發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約0.8億～1.2億元，相較于去年同期的虧損3.64億元上漲約122%～133%；扣非后的歸母凈利潤盈利約0.62億～1億元，而上年同期為虧損4.2億元。

大悅城對此解釋稱，主要系受結(jié)算資源、周期影響，毛利率同比上升，毛利額同比增加。

同樣實現(xiàn)扭虧的還有城建發(fā)展。公告顯示，城建發(fā)展預(yù)計上半年度實現(xiàn)歸母凈利潤4.40億～6.54億元，實現(xiàn)扭虧為盈；扣非后的歸母凈利潤預(yù)計為3.47億~5.06億元。

與上年同期相比，城建發(fā)展的利潤總額、歸母凈利潤以及扣非后的歸母凈利潤均實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。城建發(fā)展表示，主要是房地產(chǎn)項目交付增加收益，以及參股投資企業(yè)持有金融資產(chǎn)股價上漲帶來的投資收益導(dǎo)致。

每經(jīng)記者注意到，在扭虧為盈的房企中，結(jié)算規(guī)模的增加成為業(yè)績增長的主要支撐。上半年，這些房企均有高毛利項目完成結(jié)算，增加營收規(guī)模的同時也開辟了利潤空間。

值得一提的是，上半年營收規(guī)模預(yù)計同比增長53.76%的華發(fā)股份，歸母凈利潤卻預(yù)計較去年同期下降約86.69%，扣非后的歸母凈利潤則預(yù)計同比下降約87.46%。

華發(fā)股份解釋稱，受市場環(huán)境影響，房地產(chǎn)項目結(jié)轉(zhuǎn)毛利率同比下降，公司結(jié)合市場情況擬對部分項目計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司利潤總額和歸母凈利潤同比下降，主要受利潤總額下降及結(jié)轉(zhuǎn)項目權(quán)益結(jié)構(gòu)變化影響。

此外，近年來一直穩(wěn)居銷售百強(qiáng)房企榜首的保利發(fā)展，預(yù)計上半年歸母凈利潤為27.35億元，同比下降63.15%；扣非后的凈利潤預(yù)計為25.99億元，同比下降64.05%。原因同樣是受行業(yè)和市場波動影響，結(jié)轉(zhuǎn)項目盈利能力下降，相關(guān)利潤指標(biāo)相應(yīng)同比下降。

“房地產(chǎn)市場仍處于波動調(diào)整過程中，預(yù)計下半年分化行情仍將延續(xù)?！敝兄秆芯吭悍治鲋赋?，房企應(yīng)抓住政策窗口期，盡快消化存貨。同時抓住“好城市+好房子”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，提高安全系數(shù)。至于業(yè)績的持續(xù)改善，則取決于自身高成本地塊的消化和市場的恢復(fù)。

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