每經(jīng)編輯｜金冥羽    

今年上半年，醫(yī)院的生意并不好做。

華潤醫(yī)療（01515.HK）是華潤集團(tuán)旗下綜合性醫(yī)療上市公司。2024年，公司自有醫(yī)院常規(guī)門診量和住院量分別為1032.56萬人次和56.01萬人次。

但在8月4日，公司股價(jià)低開7%后迅速下殺，截至午間收盤，股價(jià)跌15.8%，報(bào)3.73港元/股，市值約為48.4億港元，成交額約為2.8億港元。

消息面上，華潤醫(yī)療（01515.HK）8月4日發(fā)布公告稱，今年上半年，公司預(yù)料報(bào)告期的公司擁有人應(yīng)占利潤相較2024年同期下降約20%至25%；而經(jīng)剔除該公告所載有關(guān)集團(tuán)一次性收到燕化IOT協(xié)議下以前年度管理費(fèi)及供應(yīng)鏈損失賠償款項(xiàng)約人民幣2.1億元和對應(yīng)的企業(yè)所得稅后，公司擁有人應(yīng)占利潤相較2024年同期下降約55%至60%。

公告稱，預(yù)期利潤下降主要由于醫(yī)保次均費(fèi)用下降導(dǎo)致成員醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營利潤下降。同時(shí)公司逐漸退出IOT(即投資-運(yùn)營-移交模式)業(yè)務(wù)，其對應(yīng)的利潤貢獻(xiàn)下降。2025年下半年公司將繼續(xù)積極改善收入結(jié)構(gòu)，推動(dòng)管理精細(xì)化，控制運(yùn)營成本，提高經(jīng)營效益。

值得注意的是，在2024年年報(bào)中，華潤醫(yī)療也坦言，受醫(yī)?？刭M(fèi)影響，次均費(fèi)用有所下降。

圖片來源：公司官網(wǎng)

據(jù)官網(wǎng)信息不完全統(tǒng)計(jì)，公司醫(yī)院業(yè)務(wù)覆蓋10個(gè)省（區(qū)、市），其中三甲醫(yī)院至少超9家。

據(jù)公司年報(bào)，截至2024年12月31日，有醫(yī)療機(jī)構(gòu)105家，其中三級(jí)醫(yī)院13家，二級(jí)醫(yī)院22家，運(yùn)營床位數(shù)合計(jì)20000余張。

據(jù)公司官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)

值得一提的是，醫(yī)院股業(yè)績不佳并非孤例。

7月14日晚間，國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬凈利潤虧損1.6億元至1.7億元。上年同期為虧損1.74億元。

公告中解釋本次業(yè)績變動(dòng)的原因?yàn)椋簣?bào)告期內(nèi)，公司受市場波動(dòng)、集采、DRG支付政策改革等行業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整影響，營業(yè)收入同比下降。公司在采取調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施降本增效等措施逐步改善經(jīng)營成效，但營業(yè)收入總規(guī)模尚未能覆蓋運(yùn)營成本和期間費(fèi)用。

國際醫(yī)學(xué)2025年一季報(bào)顯示，公司主營收入9.97億元，同比下降14.99%；歸母凈利潤-1.06億元，同比下降1.37%；扣非凈利潤-1.2億元，同比下降33.27%；負(fù)債率67.64%，投資收益2117.54萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用4004.91萬元，毛利率5.21%。

官網(wǎng)資料顯示，國際醫(yī)學(xué)旗下有兩家醫(yī)院，其中西安高新醫(yī)院是民辦三甲醫(yī)院，但其核心資產(chǎn)超大型單體醫(yī)院——西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院尚未完成三甲評(píng)審工作。

據(jù)悉，2024年，西安高新醫(yī)院門急診服務(wù)量達(dá)115.45萬人次，同比增長0.30%；住院服務(wù)量6.60萬人次，同比增長1.8%。國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院（含北院區(qū)）門急診服務(wù)量達(dá)141.82萬人次，同比增長18.88%。最高日門急診服務(wù)量5193人次，最高日在院患者4046人。

華安證券研報(bào)稱，2024年，DRG/DIP支付2.0全面落地，倒逼醫(yī)院降本增效，公立醫(yī)院收入承壓，民營醫(yī)院分化明顯（龍頭企業(yè)受益于合規(guī)化運(yùn)營，中小機(jī)構(gòu)面臨淘汰）。進(jìn)入2025年，DRGs控費(fèi)的環(huán)境下醫(yī)療服務(wù)（醫(yī)院）有望持續(xù)出清，擁有更強(qiáng)的經(jīng)營管理能力的醫(yī)院有望持續(xù)受益，持續(xù)提高滲透率及份額，并有望提升盈利能力。

（免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||金冥羽 杜恒峰

校對|程鵬

封面圖片來源：公司官網(wǎng)

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