每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近日，此前被曝出公司內(nèi)部交流“牛市一萬(wàn)點(diǎn)”的同泰基金，又被推上輿論風(fēng)口，有關(guān)同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金的營(yíng)銷內(nèi)容引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注——該產(chǎn)品的基金凈值出現(xiàn)異動(dòng)，卻被基金公司當(dāng)作營(yíng)銷資本。與此同時(shí)，第三方平臺(tái)一些疑似營(yíng)銷賬號(hào)也在“將錯(cuò)就錯(cuò)”，使得投資人對(duì)該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)辨識(shí)更加模糊。

同泰基金內(nèi)部人士在8月10日回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者時(shí)表示，暫未收到公司對(duì)該事件的相關(guān)通知，無(wú)法對(duì)外披露任何信息。

值得注意的是，公募基金違規(guī)營(yíng)銷被監(jiān)管“處罰”的案例集中在2023年之前，最近兩年已經(jīng)鮮有公募基金因?yàn)椴划?dāng)宣傳被罰。

凈值異動(dòng)后“將錯(cuò)就錯(cuò)”？公司暫未對(duì)外回應(yīng)

8月8日，有媒體關(guān)注到同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金存在違規(guī)營(yíng)銷的現(xiàn)象。今年3月31日，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到68.73%，而這樣的凈值大漲在不久后披露的一季報(bào)中找到了答案——存在單一投資者持有基金份額比例超過(guò)20%的情況，并且該投資人為機(jī)構(gòu)投資人，持有時(shí)間從2025年1月1日至3月27日。也就是說(shuō)，該機(jī)構(gòu)投資人最后持有的時(shí)間為3月27日。

圖片來(lái)源：同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金一季報(bào)截圖

根據(jù)相關(guān)說(shuō)明，該機(jī)構(gòu)投資人在一季度末之前已將持有份額全部贖回，達(dá)到0.76億份，幾乎是該基金所有份額的總和。這意味著，單一機(jī)構(gòu)投資人的大額贖回讓該基金規(guī)模驟降。

同時(shí)，該基金A類份額一季度被贖回的規(guī)模，與前述機(jī)構(gòu)大額贖回規(guī)模相近，可以斷定就是持有A類份額的機(jī)構(gòu)投資者贖回了全部份額。按照目前該基金A類份額的賣出規(guī)則，持有天數(shù)在7天（含）和90天（不含）之間時(shí)，需要繳納0.75%的賣出費(fèi)用，這成為基金凈值波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合A的賣出費(fèi)率情況

圖片來(lái)源：支付寶截圖

雖然是一季度末發(fā)生的事情，但前述機(jī)構(gòu)投資人贖回的時(shí)間非常特殊。從持有期末時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，3月27日正好是季報(bào)總結(jié)統(tǒng)計(jì)的前三天，而一季報(bào)披露的季內(nèi)凈值增長(zhǎng)率恰恰沒(méi)有對(duì)此進(jìn)行修正。

一般來(lái)說(shuō)，持有人在贖回基金之后，需要有1~2天時(shí)間進(jìn)行確認(rèn)，不排除因?yàn)樯婕暗慕痤~較大而適度延期結(jié)算的可能。而從一季報(bào)披露數(shù)據(jù)來(lái)看，基金A類份額一季度的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了103.69%，或也正好處于結(jié)算的當(dāng)日，并沒(méi)有進(jìn)行修正。

圖片來(lái)源：同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金一季報(bào)截圖

不過(guò)按照相關(guān)規(guī)定，基金份額凈值計(jì)價(jià)出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)立即糾正。當(dāng)計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)到基金份額凈值百分之零點(diǎn)五時(shí)，不僅要糾正，還應(yīng)當(dāng)公告，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。

這意味著，一旦基金凈值異動(dòng)屬于計(jì)價(jià)錯(cuò)誤范疇，且達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)修正并履行后續(xù)程序是基金管理人的法定義務(wù)。而記者發(fā)現(xiàn)，同泰基金除了在季報(bào)中進(jìn)行提示外，并沒(méi)有進(jìn)行其他公告提示，也沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行凈值修正。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在8月10日向同泰基金方面了解情況，對(duì)于目前輿情關(guān)注的基金凈值異動(dòng)，以及一季報(bào)凈值增長(zhǎng)率準(zhǔn)確性、媒體報(bào)道的相關(guān)內(nèi)容等，相關(guān)人士告訴記者，暫未收到公司對(duì)于此事件的相關(guān)通知，無(wú)法對(duì)該事件作出任何評(píng)價(jià)。

難道凈值異動(dòng)后，管理人采取了“將錯(cuò)就錯(cuò)”的做法？從同泰基金官方微信公眾號(hào)發(fā)布的營(yíng)銷材料來(lái)看，上述提及的凈值異動(dòng)數(shù)據(jù)并未改變，仍錯(cuò)誤地進(jìn)行了疊加，稱“二季報(bào)顯示，該基金A類份額過(guò)去一年的凈值增長(zhǎng)率為117.64%”。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)現(xiàn)紕漏，官方營(yíng)銷材料至今未改

那么，究竟這只基金的實(shí)際收益率如何？

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)A類份額的凈值增長(zhǎng)率為20.72%，二季度的凈值增長(zhǎng)率為-0.29%。

從官方披露的二季報(bào)內(nèi)容來(lái)看，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合A的季度內(nèi)收益率為-0.29%，與前述Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相同。從實(shí)際收益率情況看，今年一二季度該基金合計(jì)收益率為20.38%，截至今年二季度末，最近一年的收益率其實(shí)應(yīng)該是28.99%。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年7月11日，“同泰基金e財(cái)通”發(fā)布的《機(jī)器人，還能漲嗎？聽(tīng)基金經(jīng)理怎么說(shuō)》，首段有這樣的文字描述，“二季報(bào)顯示，該基金（同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合）A類份額過(guò)去一年的凈值增長(zhǎng)率為117.64%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為14.44%”。

圖片來(lái)源：“同泰基金e財(cái)通”微信公眾號(hào)截圖

不難發(fā)現(xiàn)，事實(shí)或非如此。

有公募界人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從目前基金公司的態(tài)度來(lái)看，沒(méi)有做刪帖或許有其合理的底氣，但倘若因此玩了文字游戲，繼續(xù)忽視對(duì)凈值異動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示，投資人也會(huì)跟著受累。

另一位華南公募人士告訴記者，針對(duì)特定賽道做營(yíng)銷、做投資本來(lái)無(wú)可厚非，但是此類產(chǎn)品的高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)特征也需要基金公司在信披和風(fēng)險(xiǎn)提示方面做足工作?！吧婕暗皆撌录漠a(chǎn)品，業(yè)績(jī)歸因存在很大的問(wèn)題，這樣的宣傳的確不妥?！?/p>

據(jù)悉，有的基金公司希望重點(diǎn)布局熱門投資賽道，即便是被動(dòng)指數(shù)型基金，也在深度挖掘細(xì)分子行業(yè)的投資潛力，而主動(dòng)型基金的賽道布局更加強(qiáng)調(diào)選股，這使得后者的波動(dòng)性更大。因此，基金公司對(duì)于可能引起投資人誤解的信息需要及時(shí)糾正。

“也就是說(shuō)，這類型基金的凈值波動(dòng)極易引起投資人的誤解。如果此前還有業(yè)績(jī)歸因失誤的問(wèn)題，更容易引發(fā)投資者焦慮，既不利于基金經(jīng)理的管理，也不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定?！痹撊耸空f(shuō)道。

違規(guī)營(yíng)銷案例頻出，監(jiān)管強(qiáng)化“守規(guī)”與“護(hù)民”標(biāo)準(zhǔn)

值得注意的是，公募基金違規(guī)營(yíng)銷被監(jiān)管“處罰”的案例主要集中在2023年之前，最近兩年已經(jīng)鮮有公募基金因不當(dāng)宣傳被罰，反映出行業(yè)自律性有所提高。

根據(jù)公開(kāi)信息，2022年11月、2021年12月和2021年8月的幾次違規(guī)營(yíng)銷“處罰”主要集中在“宣傳話術(shù)”方面。比如，華夏資本資管產(chǎn)品使用“穩(wěn)享高息”“歷史無(wú)違約”等承諾性表述；向不特定對(duì)象公開(kāi)推介私募資管產(chǎn)品，被深圳證監(jiān)局責(zé)令改正、暫停資管計(jì)劃備案3個(gè)月。

而除了基金公司，營(yíng)銷問(wèn)題更廣泛存在于銀行、券商、第三方銷售機(jī)構(gòu)中，尤其今年以來(lái)違規(guī)營(yíng)銷案例時(shí)有發(fā)生。

今年6月，江南農(nóng)商行基金銷售全流程違規(guī)，被江蘇證監(jiān)局責(zé)令整改。江南農(nóng)商行出現(xiàn)的問(wèn)題主要涉及基金銷售宣傳材料未經(jīng)合規(guī)審核；未建立產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，也未對(duì)代銷產(chǎn)品開(kāi)展有效風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；投資人信息安全保障機(jī)制缺失。

今年4月，監(jiān)管部門對(duì)多家第三方投顧和銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中“處罰”，包括北京天相財(cái)富、和訊信息科技、啟明星云數(shù)據(jù)、上海中廣云等。比如，北京天相財(cái)富因承諾“穩(wěn)穩(wěn)賺、收益高”，無(wú)證人員銷售基金被監(jiān)管責(zé)令整改；和訊信息科技因?yàn)樽悦襟w營(yíng)銷未經(jīng)合規(guī)審核，誤導(dǎo)宣傳，被監(jiān)管責(zé)令改正。

此外，還有寧夏銀行因部分支行負(fù)責(zé)人未取得從業(yè)資格、內(nèi)部控制與信息系統(tǒng)落后等問(wèn)題被責(zé)令改正。深圳某股份行利用贈(zèng)送基金份額的方式違規(guī)銷售，被深圳證監(jiān)局出具警示函；寧夏回族自治區(qū)某國(guó)有銀行分行因向未成年人銷售與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不符的基金產(chǎn)品，也被要求整改。

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