每經(jīng)記者｜畢媛媛    每經(jīng)編輯｜程鵬    

8月19日晚，泡泡瑪特發(fā)布2025年半年報，多項指標(biāo)再創(chuàng)新高。財報顯示，上半年泡泡瑪特營收為138.8億元，同比增長204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為47.1億元，同比增長362.8%。半年營收突破百億元，凈利潤超2024年全年。

8月20日，泡泡瑪特國際集團(tuán)有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）舉辦2025年中期業(yè)績發(fā)布會。泡泡瑪特創(chuàng)始人、CEO王寧在業(yè)績會上表示，集團(tuán)取得了有史以來最好的業(yè)績，但相比數(shù)據(jù)，自己更關(guān)注集團(tuán)增長的健康度，更關(guān)注大數(shù)據(jù)增長背后的小數(shù)字。

王寧稱，今年國內(nèi)上半年增長很快，但泡泡瑪特沒有激進(jìn)開店。王寧表示，相較于數(shù)據(jù)自己也更關(guān)心LABUBU成為世界級IP背后的意義，當(dāng)LABUBU成為世界級IP以后，這個IP的價值挖掘才剛剛開始。他表示，LABUBU作為一個符號化的IP有許多可以挖掘的品類、開發(fā)的方向，但產(chǎn)品開發(fā)還是會相對克制。

王寧表示，今年希望營收能夠做到200億元，但是感覺今年應(yīng)該300億元也很輕松。雖然業(yè)績的增長是非常重要，但是對于整個公司來講，健康度也很重要。“希望盡量滿足需求的同時能更靈活，得益于直營化的體系，我們反應(yīng)速度和應(yīng)對能力比較強(qiáng)。”王寧在回應(yīng)供應(yīng)鏈問題時稱，會關(guān)注健康度和柔性的管理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)績會現(xiàn)場看到，王寧從口袋里拿出本周即將發(fā)售的mini版LABUBU，并表示未來LABUBU產(chǎn)品會適用于更加多元化的場景。“大家除了可以將LABUBU掛在包上，還可以掛在手機(jī)上，相信新品能夠成為非常受歡迎的超級爆款。”

談到產(chǎn)能問題，發(fā)布會上，泡泡瑪特供應(yīng)鏈中心總裁袁俊杰表示，以毛絨玩具為例，現(xiàn)在一個月的產(chǎn)能是去年同期的十倍以上，現(xiàn)在是3000萬只左右。

泡泡瑪特首席運營官司德在發(fā)布會現(xiàn)場表示，目前毛絨產(chǎn)品的需求仍然太大，目前仍在追產(chǎn)能的階段，這是重點方向。在滿足基本毛絨需求情況下，會逐漸加大材料創(chuàng)新。

財報顯示，從IP分類，2025年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS營收48.1億元，同比增長668.0%，占比34.7%。除此之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO營收均突破10億元。另外，今年上半年，泡泡瑪特的毛絨品類營收61.4億元，收入占比首次超過手辦品類。

“LABUBU所在的THE MONSTERS家族里面，還有很多值得深挖的IP。”談及IP是否處于可持續(xù)化階段時，王寧回應(yīng)稱：“泡泡瑪特是一家平臺化的潮流公司，旗下每個IP各具特色，單一收入IP占比大，并不意味著公司經(jīng)營不健康，更多元化的IP證明泡泡瑪特能將更多資源投入到不同的IP身上。LABUBU從中國出發(fā)，成為世界級IP，可開發(fā)的方向很多，LABUBU的應(yīng)用場景也非常豐富。”

王寧還在會上表示，隨著泡泡瑪特在全世界各地開越來越多的線下門店，除了運營團(tuán)隊的擴(kuò)充，還希望在不同地區(qū)增加藝術(shù)家發(fā)掘和服務(wù)的團(tuán)隊。

聯(lián)席首席運營官文德一表示，未來泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等國家和地區(qū)，為泡泡瑪特打開更多增長空間。同時，將繼續(xù)在法國巴黎、澳大利亞悉尼、意大利米蘭、美國紐約等核心城市推進(jìn)旗艦店及旅游零售門店的布局，打造具有高影響力的標(biāo)桿門店，比如計劃在卡塔爾多哈機(jī)場開出中東市場第一家門店。

目前，泡泡瑪特海外門店共有140家，預(yù)計年底海外會超過200家門店。2025上半年，泡泡瑪特中國營收82.8億元，同比增長135.2%；亞太營收28.5億元，同比增長257.8%；美洲營收22.6億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區(qū)營收4.8億元，同比增長729.2%。四大區(qū)域業(yè)績均實現(xiàn)超三位數(shù)增長，美洲增速超十倍，國際化戰(zhàn)略迎來首輪爆發(fā)。

泡泡瑪特在中國內(nèi)地的會員規(guī)?？焖僭鲩L。截至2025年6月30日，中國內(nèi)地累計注冊會員總數(shù)從2024年12月31日的4608萬人增長至5912萬人，新增注冊會員1304萬人。2025年上半年會員貢獻(xiàn)銷售額占比91.2%，會員復(fù)購率為50.8%。

除原有核心業(yè)務(wù)外，泡泡瑪特正在大力拓展的飾品、樂園、積木等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也深受市場關(guān)注。

“我們對IP的多元延展充滿信心，同時也在持續(xù)深化市場對泡泡瑪特樂園的認(rèn)知。”王寧表示，盡管今年上半年為了升級關(guān)停了樂園大約50%的面積，但客流量和收入均超過了去年全年，未來樂園還會不斷地進(jìn)行優(yōu)化，帶給消費者更好的體驗。此外，王寧還透露，泡泡瑪特城市樂園二期規(guī)劃面積將較一期擴(kuò)大一倍。

盤面上，泡泡瑪特一度漲超13%，股價創(chuàng)下歷史新高，總市值突破4000億港元。截至發(fā)稿，股價漲幅回落至9.19%，報306.6港元，市值為4117億港元。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|畢媛媛

編輯|||程鵬 杜恒峰

校對|段煉

封面圖片來源：截圖

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