每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜董興生    

10月15日晚間，納爾股份（002825.SZ，股價11.89元，市值40.61億元）披露公告稱，上市公司與上海菲光管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、張華簽訂了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，擬受讓上海菲萊測試技術(shù)有限公司（簡稱“菲萊測試”）的股權(quán)。

本次投資完成后，納爾股份將持有菲萊測試不低于51%的股權(quán)，取得標的公司的控制權(quán)。具體受讓股權(quán)比例在正式交易協(xié)議中明確，交易金額預計為3.5億元至4億元。

據(jù)悉，菲萊測試專注于提供半導體芯片測試可靠性解決方案。與華峰測控等國產(chǎn)半導體測試設備頭部廠商相比，菲萊測試體量較小。不過，其子公司菲光科技專注于光芯片的委托代工生產(chǎn)及測試。

標的公司規(guī)模相對較小

據(jù)了解，菲萊測試提供從晶圓、芯片到器件的全形態(tài)方案，具體包括晶圓AOI設備、芯片測試機、COCO自動上下料設備、CoC老化系統(tǒng)、COB測試機、Soc老化設備等，旗下?lián)碛?ldquo;FeedLiTech”自主品牌。

2024年，菲萊測試營業(yè)收入1.23億元，凈利潤190.43萬元，凈利潤率為1.54%。相比之下，華峰測控2024年營業(yè)收入9.05億元，凈利潤3.34億元，凈利潤率約為37%。

可以看出，菲萊測試凈利潤率與頭部廠商華峰測控相比差距較大。

另外，當下封裝行業(yè)正在走向先進封裝，對于封裝測試的要求也在提高。不過，先進封裝正面臨半導體晶圓制造設備廠商的降維打擊。對后道封測設備廠商來說，更先進的封裝工藝對設備要求提升。

目前，國產(chǎn)廠商在成品測試、分選等環(huán)節(jié)技術(shù)實力強，在固晶、切割、研磨、塑封等環(huán)節(jié)實力稍弱。簡而言之，就是測試領(lǐng)域較強，而在封裝領(lǐng)域較弱。

另據(jù)太平洋證券研報，華峰測控是國內(nèi)最早進入半導體測試設備領(lǐng)域的廠商之一，技術(shù)實力雄厚、客戶資源強。公司已在行業(yè)深耕近三十年，始終聚焦于模擬和混合信號測試設備領(lǐng)域。目前，公司已成為國內(nèi)半導體封測廠商模擬測試領(lǐng)域的主力測試平臺供應商，擁有上百家集成電路設計企業(yè)客戶資源。

也就是說，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)擁有華峰測控這類巨頭，菲萊測試又將采取何種方式與之競爭？

或看中標的公司光芯片資產(chǎn)

當下，在AI（人工智能）需求推動下，光模塊需求量大幅上漲。

此次納爾股份擬收購菲萊測試股權(quán)，或看中了其光芯片生產(chǎn)、測試等相關(guān)資產(chǎn)。

菲萊測試總部及研發(fā)中心位于上海，在江蘇無錫和南通分別設有制造基地。公司分別獲得國家級專精特新“小巨人”、高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)等榮譽。截至2024年12月，已獲得45項專利授權(quán)，其中實用新型29項、發(fā)明授權(quán)12項、外觀設計4項。

而菲光科技是菲萊測試旗下全資子公司，專注于光芯片委托代工生產(chǎn)和測試服務。代工業(yè)務涵蓋劃片、裂片、分選、貼片、打線、測試、老化和可靠性測試等，產(chǎn)品類型覆蓋Wafer（晶圓）、Die（裸芯）、CoC和To-can等。菲光科技致力于打造為國內(nèi)頂級的光芯片代工服務商，為光芯片發(fā)展提供低門檻高品質(zhì)的服務平臺，公司目前擁有光芯片全套測試及可靠性設備，包括Wafer探針臺等。

納爾股份表示，本次交易系上市公司按照“大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的指引，以維穩(wěn)主營和開發(fā)新領(lǐng)域為發(fā)展方向，嘗試進入半導體設備、設備零部件等領(lǐng)域，以獲得新的利潤增長點及發(fā)展機會。

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