每經(jīng)記者｜趙景致    每經(jīng)編輯｜黃博文    

日前，工銀理財(cái)董事長吳茜公開表示，截至今年9月末，銀行理財(cái)規(guī)模已經(jīng)超過32萬億元，達(dá)到32.1萬億元。

“中信證券研究”也提及截至9月末銀行理財(cái)規(guī)模為32.11萬億元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，與截至今年6月末的30.67萬億元存續(xù)規(guī)模相比，銀行理財(cái)規(guī)模在第三季度增長約1.4萬億元，雖然第三季度規(guī)模整體大幅增長，但各月增幅有所分化。

中信證券數(shù)據(jù)顯示，7月銀行理財(cái)規(guī)模超預(yù)期增長2萬億元，但9月份環(huán)比下降8500億元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，9月份，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比下降，主要源于季末支援母行考核的季節(jié)性回撤，疊加“雙節(jié)”長假前投資者持現(xiàn)需求上升、權(quán)益市場分流資金等短期因素。隨著10月份銀行考核壓力消解及“雙節(jié)”假期流動(dòng)性需求回落，銀行理財(cái)規(guī)模有望在月內(nèi)實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

9月理財(cái)規(guī)模環(huán)比下滑

銀行理財(cái)規(guī)模在第三季度整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”的特征。其中，7月銀行理財(cái)規(guī)模超預(yù)期增長2萬億元。

針對7月規(guī)模的大幅度增長，明明對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這主要是因?yàn)槿昶诟呃蚀婵罴械狡谝l(fā)的存款再配置，以及存款利率降幅快于理財(cái)收益率降幅，抬升了理財(cái)產(chǎn)品的相對吸引力。

然而，進(jìn)入9月份后，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比出現(xiàn)下降。

“我們測算，2025年9月末，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比下降8500億元至32.11萬億元。”明明表示，9月通常面臨季末回表、假期持現(xiàn)需求上升等因素的影響，部分資金暫時(shí)流出理財(cái)市場，出現(xiàn)臨時(shí)性回撤。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，雖然今年9月份銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比下降，但與2024年9月相比仍增長約8.5%。

明明認(rèn)為，進(jìn)入10月后，隨著季末考核壓力消解及“雙節(jié)”假期流動(dòng)性需求回落，銀行理財(cái)規(guī)模有望在月內(nèi)實(shí)現(xiàn)修復(fù)?？紤]到超額儲(chǔ)蓄期間存入的定期存款進(jìn)入大規(guī)模到期階段，疊加存款利率持續(xù)下降，預(yù)計(jì)居民對理財(cái)產(chǎn)品的配置需求將進(jìn)一步釋放，推動(dòng)銀行理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)更高幅度回升，10月銀行理財(cái)規(guī)模增量有望達(dá)到1萬億元以上。

固收類產(chǎn)品由于收益較為穩(wěn)定，符合大多數(shù)銀行理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，因此是銀行理財(cái)主要的產(chǎn)品類型，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例超過95%。

隨著國內(nèi)利率不斷下行，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，銀行固收類理財(cái)收益率在今年第三季度也出現(xiàn)整體下滑。

具體來看，截至2025年第三季度末，理財(cái)公司存續(xù)封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品的近1個(gè)月年化收益率平均水平為2.30%，環(huán)比下跌0.93個(gè)百分點(diǎn)；近3個(gè)月年化收益率平均水平為2.73%，環(huán)比下跌0.21個(gè)百分點(diǎn)。

“固收+”產(chǎn)品受青睞

值得注意的是，隨著政策利率中樞不斷下行，目前債券收益率位于歷史低位，固收類產(chǎn)品的長期收益中樞或也將呈下降趨勢。

在債市利率和收益率走低背景下，投資者對資產(chǎn)配置的關(guān)注進(jìn)一步提升。很多追求穩(wěn)健的投資人將目光聚焦于“固收+”產(chǎn)品，而近期火熱的權(quán)益市場也進(jìn)一步受關(guān)注。

顧名思義，“固收+”指在債券這種相對穩(wěn)健的資產(chǎn)上，加一些增強(qiáng)收益的其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如股票、可轉(zhuǎn)債或商品等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，銀行理財(cái)公司也在轉(zhuǎn)向推薦“固收+”相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，呈現(xiàn)“供銷兩旺”態(tài)勢。如招銀理財(cái)推出的“全+福”多策略產(chǎn)品系列，其保有規(guī)模在今年9月突破3000億元，服務(wù)客戶逾240萬。

近日，工銀理財(cái)也推出了針對私人銀行客戶的恒睿系列固收增強(qiáng)開放式理財(cái)，近6個(gè)月（2025年4月18日至2025年10月15日）的年化收益率達(dá)到4.39%。

對此，明明指出，低利率時(shí)期，純固收產(chǎn)品潛在收益不斷降低，“固收+”產(chǎn)品在獲取超額收益率方面優(yōu)勢明顯。“我們認(rèn)為，‘固收+’產(chǎn)品未來仍會(huì)持續(xù)增長，成為銀行理財(cái)規(guī)模增長的重要發(fā)力點(diǎn)，全年‘固收+’產(chǎn)品規(guī)模增長有望突破1.4萬億元。預(yù)計(jì)全年整體理財(cái)規(guī)模有望超過33.5萬億元。”