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每經(jīng)記者 牟璇

湯臣倍健 （300146，收盤價(jià)54.35元）自2010年年底上市以來，股價(jià)由上市之初的36元沖高至2012年7月12日的72元，自然被投資者視為牛股。然而牛股業(yè)績一旦未達(dá)預(yù)期，更易導(dǎo)致資金拋售引發(fā)大跌。9月21日，湯臣倍健公布了今年前三季度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績同比增速為50%～70%，但相比半年報(bào)100.93%的增速出現(xiàn)下滑。9月21日，公司股價(jià)跌停，昨日續(xù)跌1.97%，股價(jià)報(bào)收于54.35元。

公司：下半年銷售費(fèi)用將上升

9月21日，湯臣倍健公布了2012年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.22億元～2.51億元，同比增長50%～70%。就常理而言，凈利同比增長逾50%應(yīng)是一大利好，然而業(yè)績預(yù)告公布次日，公司股價(jià)跌停，昨日繼續(xù)下跌1.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)凈利潤1.80億元，較上年同期增長高達(dá)100.93%，而前三季度公司預(yù)計(jì)凈利潤增長50%～70%，相較上半年凈利高增速出現(xiàn)了明顯下滑。因此，股價(jià)下跌也就不足為怪了。

公司表示，根據(jù)品牌推廣計(jì)劃的安排，2012年第三季度起品牌推廣費(fèi)用投入比例大幅提高，受此影響，公司第三、第四季度的銷售費(fèi)用將大幅上升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許也是公司三季度業(yè)績下滑原因之一。

分析師對(duì)公司未來銷售樂觀

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，券商分析師對(duì)公司未來發(fā)展仍持樂觀態(tài)度。齊魯證券分析師胡德軍表示，按照目前公布的三季度預(yù)增數(shù)據(jù)來看，公司今年第三季度的情況極有可能是2010年第三季度的翻版。

2010年7月底，公司聘請姚明作為形象代言人，當(dāng)年三季度銷售費(fèi)用率達(dá)到35%，同比增長144%，為2010年全年最高值，導(dǎo)致2010年第三季度凈利潤率只有20%，比全年平均水平低6個(gè)百分點(diǎn)。但從2011年一季度開始，其廣告效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，第二季度、第三季度銷售收入分別增長98%和120%，呈逐季加速態(tài)勢。

公司今年在毒膠囊事件后仍以姚明作為代言人，啟動(dòng)制作新的品牌形象宣傳片，以此推算，預(yù)計(jì)第三季度公司將進(jìn)行新一輪品牌推廣活動(dòng)，因此銷售費(fèi)用大幅增加也并不為怪。