本報記者 夏 芳

6月2日晚間，貴州茅臺公布了2012年利潤分配方案，向全體股東每10股派64.19元，共派發(fā)股利約66.64億元（含稅）。然而，這筆被譽(yù)為史上最牛的分紅，在業(yè)內(nèi)人士看來，按照同筆資金額計算，持有茅臺股票一年賺的紅利還不及銀行同期存款利息。

作為白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺的分紅可謂是年年“走高”，屢創(chuàng)A股每股分紅之最。但是，高分紅的背后，股東們真的能獲益多少，只要算一筆賬就一目了然。

從2012年利潤分配額來看，茅臺此次分紅打破了由自己創(chuàng)下的2011年每10股分紅39.97元的歷史紀(jì)錄，分配利潤總額也達(dá)到公司2012年凈利潤（133.08億元）的一半。

而根據(jù)央行存款基準(zhǔn)利率，目前四大行執(zhí)行的利率為3.5%，如果拿10萬元計算，10萬元存入銀行一年的利息為3500元。而10萬元買茅臺股票，以最近收盤價197.1元計算，10萬元只能買500股，以每股發(fā)放紅利6.419元計算，可獲得紅利3209.5元（含稅）。

東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，從目前來看，隨著限制三公消費(fèi)政策進(jìn)一步深入執(zhí)行，對茅臺的影響還將繼續(xù)。他還認(rèn)為，投資者買茅臺股票獲得紅利不僅低于銀行同期存款利息，還有股價下跌的投資風(fēng)險。查閱去年股價顯示，茅臺最高漲至266元，而如今已跌破200元。從股價的表現(xiàn)來看，茅臺每股已經(jīng)縮水70元左右，高點(diǎn)買入的投資者損失可想而知。

事實(shí)上，茅臺股價下跌的背后，與其市場終端價格的走低有著直接的關(guān)系。53度飛天茅臺的價格早已從2000元的價格跌至目前的800元左右，茅臺從“飛天”開始向理性回歸。在其剛剛召開的股東大會上，茅臺也在降低身價，從“三公消費(fèi)”主角向商務(wù)消費(fèi)、普通消費(fèi)、休閑消費(fèi)、旅游消費(fèi)方向轉(zhuǎn)型。在業(yè)內(nèi)人士看來，茅臺轉(zhuǎn)型道路是對的，只不過來得有點(diǎn)晚。而在劉家偉看來，茅臺的市場終端價依然沒有見底，還存在下跌的空間，茅臺的未來依然不樂觀。

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