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招商證券：A股運(yùn)行呈現(xiàn)周期波動特征

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺今日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，上周五，A股出現(xiàn)大幅調(diào)整，主要是緣于周期板塊的快速上漲積累的看空力量的釋放；目前市場風(fēng)險偏好并未下降，市場賺錢效應(yīng)短期有望擴(kuò)散至其他板塊，如大眾消費(fèi)、主題投資和部分創(chuàng)業(yè)板個股。

招商證券最新觀點(diǎn)表示，從2015年8月至今，A股每4個月出現(xiàn)一次階段性高點(diǎn)，時間通常就在每年4月、8月和12月，隨后經(jīng)過一個半月左右的調(diào)整形成階段性低點(diǎn)，再經(jīng)過震蕩反彈達(dá)到下一個階段高點(diǎn)，這一過程一般為期4個月左右。

招商證券指出，從2015年8月截至目前，這種較有規(guī)律的波動已經(jīng)運(yùn)行了6次，從今年8月起進(jìn)入第七個周期，預(yù)計A股下一個低點(diǎn)和高點(diǎn)分別將出現(xiàn)在9月和12月。

招商證券認(rèn)為，出現(xiàn)這一現(xiàn)象是在市場缺乏趨勢性決定因素的階段，出現(xiàn)流動性擾動和市場情緒季節(jié)性波動的表現(xiàn)；預(yù)計未來一年左右的時間，市場仍可能保持這樣的周期波動特征，直到將來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，宏觀經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入新的周期，或者貨幣政策出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，市場才有望打破短期季節(jié)性因素主導(dǎo)的周期震蕩格局。

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