每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜陳星    

11月11日下午，國資委發(fā)布《關于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作有關事項的通知》。據(jù)國資委有關負責人介紹，為不斷強化正向激勵導向，國資委在深入研究、廣泛征求中央企業(yè)和地方國資委意見的基礎上，研究制定了本通知。

未來，央企上市公司將如何推進股權激勵？股權激勵股票數(shù)量是否會在此前的基礎上有明顯提高？對于目前或未來在科創(chuàng)板上市的央企上市公司，又會有哪些股權激勵的政策出臺？《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于上述問題，此次發(fā)布的文件都有明確提及。

數(shù)據(jù)來源：中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展報告

下面，我們就以一問一答的形式，對此次通知中涉及的新政，為讀者進行詳細梳理。

Q：誰可以享受股權激勵？

A：通知明確：股權激勵對象應當聚焦核心骨干人才隊伍，應當結合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競爭特點、關鍵崗位職責、績效考核評價等因素綜合確定。值得注意的是，通知還明確：“中央和國資委管理的中央企業(yè)負責人不納入股權激勵對象范圍。”

對于上述安排，國務院國資委研究中心研究員周麗莎在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析稱，董事（不含獨立董事）、重要經(jīng)營管理人員、在上市公司及下屬子公司任職的核心技術人員和業(yè)務骨干是主要持股對象。此外，還要考慮各上市公司市場化改革趨勢，將業(yè)績優(yōu)秀的營銷人員納入員工持股范圍。

Q：股權激勵采取什么方式？

A：通知指出，股權激勵方式一般為股票期權、股票增值權、限制性股票等方式，也可以結合股票交易市場其他公司實施股權激勵的進展情況，探索試行法律、行政法規(guī)允許的其他激勵方式。

周麗莎解讀稱，通知中提及的股票期權指的是給予經(jīng)理人在某一限期內(nèi)以一個事先約定的固定價格來購買本公司股票的權利。而股票增值權則與股票期權類似。限制性股票則指的是公司為了實現(xiàn)一定目標，將一定數(shù)量的股票以較低折扣價格授予激勵對象，只有當完成預定目標后，激勵對象才可行權并從中獲利，其特點是更加看重業(yè)績。

從不同股權激勵方式的適用對象看，適合采用股票期權模式的企業(yè)包括，所處的行業(yè)競爭性較強、人力資本依附性較強、處于創(chuàng)業(yè)期或者快速成長期的企業(yè)；股票增值權適用于現(xiàn)金流較充裕的國有企業(yè)；限制性股票則適合商業(yè)模式轉型的企業(yè)或者快速成長期的企業(yè)。

Q：能投入股權激勵的數(shù)量總額是多少？

A：通知第三條明確：中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司，首次實施股權激勵計劃授予的權益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%。上市公司兩個完整年度內(nèi)累計授予的權益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉型等特殊需要的可以適當放寬至總股本的5%以內(nèi)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，相比2006年發(fā)布的《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權激勵試行辦法》中規(guī)定“上市公司首次實施股權激勵計劃授予的股權數(shù)量原則上應控制在上市公司股本總額的1%以內(nèi)。”此次新發(fā)布的通知對首次股權激勵總額數(shù)量的約束有明顯放寬，從1%放寬至最高兩個完整年度5%。

國資委有關負責人表示，通知對中央企業(yè)控股上市公司股權激勵對象、激勵方式、權益授予數(shù)量、授予價格、股權激勵收益分別做出進一步的規(guī)范，以加大股權激勵力度。

Q：股權激勵如何和業(yè)績考核掛鉤？

A：通知規(guī)定：上市公司應當建立健全股權激勵業(yè)績考核及激勵對象績效考核評價體系。股權激勵的業(yè)績考核，應當體現(xiàn)股東對公司經(jīng)營發(fā)展的業(yè)績要求和考核導向。在權益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標應當根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設置，股權激勵計劃無分次實施安排的，可以不設置業(yè)績考核條件。

為何此次通知特別規(guī)定了“可不設置業(yè)績考核條件”的內(nèi)容？怡安全球合伙人倪柏箭分析，這里采用“寬進嚴出”的業(yè)績原則，可以增加股權激勵的應用，從實踐角度非常適合轉型期的企業(yè)。

國資委有關負責人也表示，此前業(yè)績考核要求過于剛性，成為了部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權激勵嘗試的重要原因。為此，通知結合中國經(jīng)濟進入新常態(tài)的特點，合理調(diào)整權益授予時的業(yè)績考核要求，規(guī)范權益行權時的業(yè)績條件。

Q：央企科創(chuàng)板上市公司如何進行股權激勵？

A：國資委有關負責人對這一市場高度關注的問題詳細解讀稱，為鼓勵中央企業(yè)控股科創(chuàng)板上市公司實施股權激勵，通知基本完全遵循了科創(chuàng)板上市規(guī)則，允許將持股5%以上的核心骨干人才納入激勵范圍，支持尚未盈利的上市公司實施股權激勵，允許限制性股票的授予價格低于公平市場價格的50%。

同時，為維護股東權益、防止國有資產(chǎn)流失，通知對兩方面的特殊情形有針對性地提出了補充要求。一是限制性股票授予價格低于公平市場價格的50%時，應適當延長股票解鎖期限。

二是尚未盈利的公司實施股權激勵時，應當在股票授予價格、權益生效比例等方面做出相應的限制性規(guī)定。希望以此能夠更好地將核心骨干人才的利益與公司生產(chǎn)經(jīng)營及長遠發(fā)展綁定，在實現(xiàn)個人利益的同時保障上市公司股東的合理回報，促進企業(yè)長期健康發(fā)展。

Q：國資委如何發(fā)揮作用？

A：通知第十三條明確，國資委不再審核股權激勵分期實施方案（不含主營業(yè)務整體上市公司）。與此同時，通知十二條規(guī)定，國資委負責批準中央企業(yè)控股上市公司的股權激勵計劃；通知十四條規(guī)定，國資委依法依規(guī)對中央企業(yè)控股上市公司股權激勵實施情況進行監(jiān)督管理。

國資委有關負責人對此解釋稱，通知明確提出國資委只審核股權激勵整體計劃，不再審批分期實施方案，分期實施方案的審核把關職責由中央企業(yè)集團履行。上市公司年度報告批露后，中央企業(yè)集團負責將每期股權激勵實施情況報告國資委。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)