每經AI快訊，3月10日民生證券能源研究團隊“泰度煤炭”公眾號發(fā)布了寶豐能源2021年年報點評文章。事件：2022年3月9日，公司發(fā)布2021年年報，2021年實現(xiàn)營收233.0億元，同比+46.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤70.7億元，同比+53.0%。

文章要點：各產品量價齊升，但烯烴業(yè)務毛利率受原材料價格上漲影響，下滑明顯；原油價格高位運行下，煤制烯烴成本優(yōu)勢凸顯；新項目穩(wěn)步推進，成長預期逐步兌現(xiàn)；“雙碳”目標下，公司積極推進太陽能電解制氫項目。

投資建議：考慮原材料煤炭價格價高對公司烯烴及焦炭業(yè)務盈利水平的影響，我們下調2022年-2024年歸母凈利潤至78億元/107億元/127億元，對應2022年3月10日收盤價的PE為16倍/12倍/10倍；公司2021年-2024年歸母凈利潤復合增速為21.6%，考慮到未來產能投放帶來的業(yè)績增長相對確定，維持“推薦”評級。

風險提示：新增項目進度緩慢的風險；聚乙烯、聚丙烯和焦炭等主營產品價格下跌的風險；煤炭等原材料成本上升的風險。

(記者 湯輝)

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