每經記者｜張祎  劉嘉魁    每經編輯｜廖丹    

短短數月內，貴州花溪農村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“花溪農商行”）相繼有兩筆合計比例達12%的股權作為執(zhí)行標的出現在司法拍賣平臺中。

其中一筆來自花溪農商行第二大股東的超5600萬股的股權，不但存在多筆輪候凍結情況，且被質押給了花溪農商行占股15%的一家村鎮(zhèn)銀行——貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行股份有限公司（以下簡稱“貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行”）。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，在銀保監(jiān)會“商業(yè)銀行不得接受本行的股權作為質押提供授信”的監(jiān)管規(guī)定下，銀行股權內部質押是被禁止的。但近年來，資產規(guī)模近300億元的花溪農商行，與由其發(fā)起設立、受其實質控制的貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，不時接受對方股東質押對方銀行股權。

花溪區(qū)隸屬于貴州省貴陽市，而花溪農商行業(yè)務主要覆蓋花溪區(qū)及其下轄鄉(xiāng)鎮(zhèn)。近期，每經記者多次聯系花溪農商行，并發(fā)送了采訪提綱，希望就包括上述質押情況在內的一些問題進行采訪。但最終，花溪農商行方面表示暫不接受采訪。

那么，如花溪農商行和貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行這般，股東將所持銀行股權質押給本行的子行或者母行，是否符合相關規(guī)定？反映出股東怎樣的狀態(tài)？是否存在信用風險？

“若在日常監(jiān)管和現場檢查中發(fā)現此類現象，至少會要求機構進行整改。”一名就職于地方監(jiān)管部門的農村中小金融機構監(jiān)管人士對每經記者分析稱，這樣的“雙向質押”從明面上看沒有太明顯的違規(guī)，但風險可能存在蔓延、傳遞、隱匿的情形。

從近年的監(jiān)管實踐看，監(jiān)管部門對于變相接受本行股權質押并提供授信的行為已亮出“黃牌”，一批銀行機構及相關責任人相繼被罰。蘭臺律師事務所金融團隊律師在接受每經記者采訪時指出，銀行“變相接受本行股權質押提供融資”的同時構成銀行與股東之間的關聯交易，而關聯交易的不合規(guī)不規(guī)范是近年來銀行出現風險的一個重要原因，也是銀行公司治理的薄弱環(huán)節(jié)，銀行需要注意伴隨此類交易可能產生的股東套取、占用資金問題，加強對于關聯交易的審查。

價值1.7億元股權流拍，來自失信第二大股東

據阿里司法拍賣平臺信息，近日，一筆評估價近1.72億元的5613.61萬股花溪農商行股權在第二次公開司法拍賣中仍無人問津，以流拍告終。

在今年7月底的一拍中，上述股權以9折起拍，報價約1.546億元；8月中旬，在二拍中，法院將起拍價下調至1.237億元，相當于評估價的7.2折。

花溪農商行8%股權二拍流拍 截圖來源：阿里司法拍賣

每經記者注意到，2020年以來，花溪農商行曾有數筆股權作為執(zhí)行標的出現在阿里司法拍賣平臺。而本次被拍賣的超5600萬股股權，不但占到了花溪農商行股份總額的8%，也是近年來現身阿里司法拍賣平臺數量最多、總額最高，且首筆拍賣底價超過1億元的花溪農商行股權標的。

公開資料顯示，花溪農商行成立于2004年5月28日，前身為貴州花溪農村合作銀行，是全國新體制框架下第一家農村合作銀行，2013年12月29日經監(jiān)管批準，正式掛牌成立為產權明晰的花溪農商行。2021年末，該行資產總額285.64億元，機構覆蓋花溪區(qū)內所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并在市內跨區(qū)設立了3家支行。

拍賣公告顯示，上述股權全部來自于花溪農商行的股東貴州麒鑫房地產開發(fā)有限責任公司（以下簡稱“貴州麒鑫房地產”），2021年10月9日被貴陽市花溪區(qū)人民法院司法凍結，凍結到期日期為2023年10月8日。此外，該股權還同時存在多筆輪候凍結情況。

據公開信息，貴州麒鑫房地產作為花溪農商行的第二大股東，成立于2000年9月。2020年以來，該公司因“無正當理由拒不履行執(zhí)行和解協議”“其他規(guī)避執(zhí)行”等情形，前后在近50起執(zhí)行案中被法院列為失信被執(zhí)行人。

貴州麒鑫房地產在數十起案件中被列為失信被執(zhí)行人 截圖來源：中國執(zhí)行信息公開網

無獨有偶，今年上半年，花溪農商行的第五大股東貴州恒潤焊網科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“貴州恒潤焊網科技”）所持有的4%的花溪農商行股權也曾作為執(zhí)行標的被拍賣，并在兩輪司法拍賣中流拍。

短短數月間，該行前五大股東中的兩位股東所持股權皆落得被司法拍賣的境地，在這背后，究竟發(fā)生了什么？

前十大股東質押全行約45%股份，與所控制村鎮(zhèn)銀行形成股權“互質”

作為貴州省貴陽市一家地方性農村商業(yè)銀行，花溪農商行在2013年發(fā)起設立時，注冊資本為5億元，而后經過多次增資及股份分紅，2021年末股本金已增至約7.02億元，前十大股東合計持股比例為47.44%。

截圖來源：花溪農商行2022年跟蹤評級報告

不過，東方金誠國際信用評估有限公司（以下簡稱“東方金誠”）在2022年5月10日發(fā)布的《貴州花溪農村商業(yè)銀行股份有限公司主體及“21花溪農商二級01”2022年度跟蹤評級報告》中披露，截至2021年末，花溪農商行前十大股東質押股數占總股比為45%左右，對該行股權結構的穩(wěn)定性造成負面影響。

股權質押，在銀行業(yè)屢見不鮮，是股東常常借此融資的一種方式。為防控因銀行股權質押引起的各類風險，監(jiān)管對于股東質押的比例給予了特別關注。

據原銀監(jiān)會2013年下發(fā)的《關于加強商業(yè)銀行股權質押管理的通知》，當出現“銀行被質押股權達到或超過全部股權的20%”“主要股東質押本行股權數量達到或超過其持有本行股權的50%”等情形時，商業(yè)銀行不但應及時進行信息披露，而且銀行業(yè)監(jiān)督管理機構有權采取相應的監(jiān)管措施。

除了股東質押比例整體偏高外，每經記者從本次花溪農商行5600余萬股拍賣案中還發(fā)現，在此次拍賣公告中，花溪區(qū)人民法院對貴州麒鑫房地產名下的貴州花溪農商行8%股權作出了一份“瑕疵”說明，2020年6月30日，這些股權被質押給貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行提供質押擔保，質押金額為4708萬元，質押到期日為2022年6月29日。

而據中國執(zhí)行信息公開網此前公布的信息，就在這筆質押辦理一個多月之前，貴州麒鑫房地產曾被法院列為失信被執(zhí)行人【案號：（2020）黔0111執(zhí)1353號）】。但截至發(fā)稿，中國執(zhí)行信息公開網已無該條被執(zhí)行信息。

2020年5月貴州麒鑫房地產就曾被列為失信被執(zhí)行人 截圖來源：中國執(zhí)行信息公開網

作為質權人的貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，實際上與貴州花溪農商行之間有著十分緊密的聯系——貴州花溪農商行作為主發(fā)起行，不但手握貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行15%股權，而且在經營層面對該行形成實質控制。

據公開資料，2015年，花溪農商行作為主發(fā)起行發(fā)起設立貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行。彼時，貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行的注冊資本高達6.09億元，位居全國村鎮(zhèn)銀行注冊資本金之冠。

啟信寶信息顯示，截至目前，貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行擁有超過20家法人機構股東以及100名自然人股東。

據花溪農商行2021年度信息披露報告，花溪農商行持有貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行15%股權，雖然持股數量還達不到控制比例，但貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行的管理人員如董事長、總經理及各個部門經理都由花溪農商行任免且發(fā)放工資，其他股東并不參與經營活動。

花溪農商行實際控制貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行 截圖來源：花溪農商行2021年信息披露報告

“本公司可以控制日常經營活動及財務活動，對子公司形成實質控制。”對于花溪農商行與其子公司貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行之間的關系，花溪農商行在其年度信息披露報告中給出了明確的界定。

從這一層面看，貴州麒鑫房地產將其名下的貴州花溪農商行8%股權，均質押給了貴州花溪農商行控制下的村鎮(zhèn)銀行。

值得注意的是，如此進行股權質押操作的股東，還并非貴州麒鑫房地產這一家。2021年1月28日簽署的《貴州花溪農村商業(yè)銀行股份有限公司2021年第一期二級資本債券募集說明書》（以下簡稱《募集說明書》）顯示，貴州花溪農商行的部分其他股東也存在類似的質押情形。

據《募集說明書》披露，貴州花溪農商行第三大股東自貢金龍水泥有限公司（以下簡稱“自貢金龍水泥”）、第四大股東浙江麗美工藝品有限公司（以下簡稱“浙江麗美工藝品”）也將其所持貴州花溪農商行股權質押給了貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行。加上第二大股東貴州麒鑫房地產質押的部分，合計比例達14.8%。

與此相“呼應”的是，部分貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行的股東也將所持有的貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)股權質押給了貴州花溪農商行。不過對于具體的質押數量或比例，《募集說明書》中并未詳述。

在國家企業(yè)信用信息公示系統披露的企業(yè)股權出質登記信息里，每經記者查閱到了這兩家銀行股東向對方銀行質押股權的更多信息。

國家企業(yè)信用信息公示系統顯示，自貢金龍水泥、浙江麗美工藝品將部分貴州花溪農商行股權質押在貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，質押狀態(tài)顯示有效。

花溪農商行多位股東將所持銀行股權質押給貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行 截圖來源：國家企業(yè)信用信息公示系統

同時，2021年以來，作為貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行的股東，貴州天業(yè)物資有限公司、貴州楚智建材科技有限公司、貴陽金匯天勤貿易有限公司等三家公司也相繼將所持貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行股權質押給了花溪農商行及其分支機構，目前處于有效狀態(tài)的出質股權數量合計達7500萬股。

貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行多位股東將所持銀行股權質押給花溪農商行 截圖來源：國家企業(yè)信用信息公示系統

值得注意的是，金融監(jiān)管對于銀行股權及公司治理有著明確的要求，一些行為被明令禁止，其中就包括股權內部質押，即銀行接受本行股權作為質押物。

2004年，原銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行與內部人和股東關聯交易管理辦法》第二十九條規(guī)定，“商業(yè)銀行不得接受本行的股權作為質押提供授信”；《關于加強商業(yè)銀行股權質押管理的通知》亦指出，商業(yè)銀行不得接受本行的股權作為質物。

作為銀保監(jiān)會2022年1號令，《銀行保險機構關聯交易管理辦法》已于2022年3月1日起正式施行，其中也明確規(guī)定，銀行機構不得接受本行的股權作為質押提供授信。在該管理辦法中，銀行機構既包括在境內依法設立的商業(yè)銀行、政策性銀行，也包括村鎮(zhèn)銀行、農村信用合作社、農村合作銀行。

每經記者在隨機查閱一些商業(yè)銀行的股東股權質押管理辦法時看到，銀行也紛紛有著相應的內部規(guī)定，不允許接受本行股權質押。

“現行的《公司法》第一百四十二條規(guī)定，股份有限制公司不得接受本公司的股票作為質押權的標的。”北京嘉維律師事務所高峰律師對記者表示，禁止股份有限公司接受本公司股權出質，是公司資本維持原則的體現，防止股東以質押的方式抽逃出資，避免公司債權人、其他股東的利益受到損害。商業(yè)銀行作為依照《公司法》設立的企業(yè)法人，其股權處分、公司治理也必然受到《公司法》的規(guī)制。

在高峰律師看來，商業(yè)銀行不同于普通的企業(yè)法人，其業(yè)務范圍涉及吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結算等，具備較高的公眾屬性，為維護金融秩序，監(jiān)管部門對其資本穩(wěn)定性及風險管理有著較為嚴格的要求?！吨袊y監(jiān)會關于加強商業(yè)銀行股權質押管理的通知》第七條明確規(guī)定，商業(yè)銀行不得接受本行的股權作為質物。

花溪農商行股東將所持該行股權質押給受該行實質控制的村鎮(zhèn)銀行，是否符合相關規(guī)定？這些質押的具體情況是什么？銀行方面對于關聯交易如何進行管理？近期，記者多次聯系花溪農商行相關部門提出采訪訴求，并按照對方提供的電子郵箱發(fā)去了包括上述問題在內的一系列問題。不過，在收到采訪提綱后，該行相關部門工作人員對記者表示，暫不接受采訪。

“雙向質押”：可能存在風險蔓延、傳遞、隱匿

在股權質押的質權人身份限定方面，目前監(jiān)管文件所明確規(guī)定的，只是銀行不能接受本行股權作為質押標的向本行進行質押融資。而對于一家銀行股東“繞道”而行，將所持股權質押給該行實際控制的銀行，甚至雙方股東之間相互在對方持股銀行進行質押股權，又該如何評估其風險性和合規(guī)性？

“將自己公司的股權抵押給子公司，實操中我們從來沒有這樣做過。即使遇到這種情況，我們肯定會首先排除這種操作，不會建議股東這樣。”一位在商業(yè)銀行從事合規(guī)管理工作的業(yè)內人士對記者表示，這種操作令人感到不解，因為將股權質押給銀行的最終目的，是為了獲得授信，拿到融資，如果銀行子公司作為質權人，一旦貸款出了問題，恐怕難以完全覆蓋風險。

這位業(yè)內人士稱，尤其是如果兩家銀行同屬于一個集團，是并表的關系，就相當于授信還是在本行內部循環(huán)，風險承擔方還是自身，一旦融資方賴賬，怎么來處置這些質押的股權就成了問題，“難道要把股權做回購嗎？”

除了銀行業(yè)內，記者還通過電子郵件就相關問題咨詢了蘭臺律師事務所金融團隊。公開信息顯示，蘭臺是中國最早開始從事多樣態(tài)金融法律服務的律師事務所，長期為多種金融機構提供金融法律服務，在金融爭議解決領域具有豐富經驗。

蘭臺律師事務所金融團隊律師在郵件回復記者采訪中分析指出，如果兩家銀行存在股權關系，相互接受對方股東質押所持有的對方銀行股權，從表面上看并不違反監(jiān)管規(guī)定，但是從穿透監(jiān)管以及實質重于形式的原則來看，需要關注的是股東之間是否具有關聯關系，是否可能存在利用一家銀行實質控制另一家銀行的事實，互相為彼此股東違規(guī)提供融資便利的可能。在這種情況下，一旦銀行變成了關聯股東的“提款機”，銀行的利潤和資產質量可能被侵蝕，產生經營風險。

至于在合規(guī)問題的判定上，大成（上海）律師事務所高級合伙人陳勝律師對記者表示，現實中確實存在一些通過循環(huán)質押股權的方式進行關聯交易甚至抽逃出資損害銀行利益的現象，但仍需要質押過程中借貸現金流向的相關證明文件，才能確認是否有違反監(jiān)管規(guī)定的情形。

此外，陳勝律師認為，母行和子行相互接受對方股東質押所持有的對方銀行股權的這種情形，有可能會觸發(fā)監(jiān)管對其的檢查，但也要看具體的監(jiān)管口徑。如果股東的股權質押操作在程序上是遵循了公司章程及監(jiān)管規(guī)定，比如進行了決議、報告、披露等，可能從形式上并不能直接認定違規(guī)。

“若在日常監(jiān)管和現場檢查中發(fā)現此類現象，至少會要求機構進行整改。”前述監(jiān)管人士在電話中對每經記者表示，雙向質押從明面上看沒有太明顯的違規(guī)，但風險可能存在蔓延、傳遞、隱匿的情形，“如果數額特別大，應該會采取一定的監(jiān)管措施。”

上述監(jiān)管人士指出，按照監(jiān)管部門對商業(yè)銀行主要股東的相關規(guī)定，持股比例超過5%即為主要股東，應當建立有效的風險隔離機制。

那么，花溪農商行和貴安新區(qū)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行股權被雙向質押的風險點在哪里？又是否合規(guī)？上述人士認為，可以從以下幾個方面來分析和判斷：

一是公司治理方面，是否存在主要股東管控不嚴的情形，重大關聯交易是否經過董事會適當批準等；

二是風險控制方面，關注質押貸款的合規(guī)性、質押比例的控制等，是否存在風險傳染、擴散、轉嫁等情形；

三是利益輸送方面；

四是貸款用途方面，是否存在以貸還貸、轉移不良資產等情形。

從近年來的監(jiān)管實踐看，監(jiān)管部門對于試圖通過“討巧”方式突破監(jiān)管紅線的違規(guī)股權質押行為，已亮出“黃牌”。

銀保監(jiān)會在2021年11月發(fā)布的《2021年銀行保險機構公司治理監(jiān)管評估結果總體情況》中指出，部分機構股權管理不規(guī)范，其中表現之一就是銀行變相接受本行股權質押并提供授信。

據銀保監(jiān)會官網公開的行政處罰信息，2017年以來，包括廈門農商行、分宜九銀村鎮(zhèn)銀行、江西興國農商行、江蘇沭陽農商行、龍江銀行等在內的多家商業(yè)銀行，因變相接受本行股權質押發(fā)放貸款、提供授信、提供融資等，被當地銀保監(jiān)部門施以處罰。

其中，2022年3月，龍江銀行因變相接受本行股權質押為股東提供融資，以及下轄多家分支機構變相接受本行股權質押并提供融資，被黑龍江銀保監(jiān)局罰款60萬元，相關責任人及涉案分支機構也一并被罰。

在蘭臺律師事務所金融團隊律師看來，商業(yè)銀行變相接受本行股權質押提供融資，一方面說明股東資信不足，另一方面也暴露出股東行為失范的問題。

蘭臺律師事務所金融團隊律師指出，為了保障銀行經營的穩(wěn)健性，銀行股東需要有一定的資本實力，如果銀行股東以其持有的股權違規(guī)向銀行融資，可能會從側面表面表明其資本實力不足，在銀行需要補充資本時可能無法給予銀行支持，不利于銀行的長期穩(wěn)定發(fā)展。

此外，蘭臺律師事務所金融團隊律師還提醒，銀行“變相接受本行股權質押提供融資”的同時構成銀行與股東之間的關聯交易，而關聯交易的不合規(guī)不規(guī)范是近年來銀行出現風險的一個重要原因，也是銀行公司治理的薄弱環(huán)節(jié)，銀行需要注意伴隨此類交易可能產生的股東套取、占用資金問題，加強對于關聯交易的審查。

銀行機構的股權管理和關聯交易，關乎銀行的內部治理、風險管控及健康發(fā)展，一直為監(jiān)管所重視。據每經記者不完全統計，近三年來，監(jiān)管部門多次下發(fā)關于銀行保險機構股權和關聯交易專項整治方面的通知。在2022年專項整治工作中，重點查處包括大股東違規(guī)質押、股權嵌套、股權代持等股權問題。例如通過信貸、貼現等手段違規(guī)套取資金，輸送利益，內部人控制和大股東操縱掏空機構等關聯交易問題。

部分關聯方信用風險暴露，不良貸款率走高

東方金誠在《貴州花溪農村商業(yè)銀行股份有限公司主體及“21花溪農商二級01”2022年度跟蹤評級報告》中披露，花溪農商行在花溪區(qū)內人緣地緣優(yōu)勢明顯，居民認可度較高。截至2021年末，該行存貸款業(yè)務在花溪區(qū)當地市場份額分別位于首位和第二位，市場競爭力很強。

整體來看，花溪農商行的關聯方授信規(guī)模不小。東方金誠指出，2021年末，在法人關聯方中，花溪農商行對某水泥行業(yè)股東貸款余額2.08億元；關聯集團授信方面，對某房地產行業(yè)股東關聯貸款余額為2.35億元，對一家汽車行業(yè)關聯方貸款余額為3.03億元。

根據相關規(guī)定，商業(yè)銀行對單個關聯方的授信余額不得超過銀行機構上季末資本凈額的10%，對單個關聯法人或非法人組織所在集團客戶的合計授信余額不得超過銀行機構上季末資本凈額的15%，對全部關聯方的授信余額不得超過銀行機構上季末資本凈額的50%。

而據披露，截至2021年末，花溪農商行最大一戶關聯方關聯交易余額為3.03億元，全部關聯方表內外授信凈額為8.95億元，分別占其期末資本凈額的13.65%、40.32%。

與規(guī)模相比，更需要關注的是，東方金誠指出，部分關聯方信用風險有所暴露，且部分經營持續(xù)走弱。前述房地產行業(yè)和汽車行業(yè)關聯方在2021年多次被列入失信被執(zhí)行人。2021年末，花溪農商行前十大客戶貸款五級分類均為正常類，但已有多家借款人出現逾期情況且辦理了借新還舊。從財務數據看，這些客戶資產負債率高，且盈利能力弱，有7戶凈利潤出現虧損，其中部分客戶已出現凈資產為負的情況，信用風險較高。

從花溪農商行財報看，其信貸資產質量已出現較為明顯的下行壓力。

東方金誠評級報告顯示，受疫情影響，企業(yè)經營壓力較大，花溪農商行逾期貸款和不良貸款率持續(xù)升高。截至2021年末，該行逾期貸款規(guī)模為45.73億元，同比增長117.85%；逾期貸款占比27.32%，同比上升14.74個百分點；不良貸款率為4.65%，同比抬升了1.17個百分點。

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