每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，國泰君安發(fā)布研報點評中航沈飛（600760）。

投資要點：

維持目標價71.83元，維持增持。公司受益于十四五練兵備戰(zhàn)背景下軍機旺盛需求釋放，疊加公司不斷推進提質(zhì)增效，盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績有望保持高速增長，我們維持2023-2025年EPS 1.13/1.53/2.01元，給予公司2023年63.4倍PE，維持目標價71.83元，維持“增持”評級。

擬定增募資42億元，提升主業(yè)競爭力。本次向特定對象發(fā)行募集資金將用于沈飛公司局部搬遷建設(shè)項目、復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項目、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項目、飛機維修服務(wù)保障能力提升項目、償還專項債務(wù)以及補充流動資金。本次募資有利于公司不斷提升航空產(chǎn)品制造水平，提高科研生產(chǎn)任務(wù)保障能力，滿足飛機批量修理需求，增強航空防務(wù)裝備維修能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，以及降低資產(chǎn)負債率，提高抗風(fēng)險能力。

盈利能力持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。1）我國較美國軍機數(shù)量及代際的顯著差距有望驅(qū)動戰(zhàn)斗機行業(yè)持續(xù)較快增長；2）公司為我國戰(zhàn)斗機龍頭，未來將致力于實現(xiàn)“研、造、修”一體化發(fā)展，加速能力建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局；3）伴隨著業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品量價提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。

催化劑：新裝備加速發(fā)展帶來需求改善、軍機維修能力顯著補強、設(shè)計研發(fā)能力實現(xiàn)突破。

風(fēng)險提示：新型號放量速度不及預(yù)期、維修等業(yè)務(wù)拓展速度不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。

(編輯 曾健輝)