每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

近期，主營(yíng)汽車(chē)沖壓零部件、沖壓模具等產(chǎn)品的地通工業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)地通控股）正在沖刺上交所主板IPO。公司客戶(hù)集中度較高，報(bào)告期（2020年—2022年）內(nèi)對(duì)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)吉利集團(tuán)）銷(xiāo)售收入占比超過(guò)八成，業(yè)績(jī)存在重大依賴(lài)。

此外，威馬汽車(chē)科技集團(tuán)有限公司及其子公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)威馬集團(tuán)）連續(xù)三年位列地通控股第二大客戶(hù)，也是報(bào)告期除吉利集團(tuán)外，唯一一家銷(xiāo)售收入超過(guò)1億元的客戶(hù)。然而2022年，威馬集團(tuán)陷入經(jīng)營(yíng)困境，其零部件供應(yīng)商也受到不同程度的影響，地通控股預(yù)計(jì)對(duì)其應(yīng)收賬款大部分難以收回，導(dǎo)致當(dāng)期壞賬損失出現(xiàn)大幅上漲。

客戶(hù)集中度高于同行可比公司

報(bào)告期內(nèi)，地通控股對(duì)前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比分別為94.97%、92.07%、90.49%，其中對(duì)吉利集團(tuán)銷(xiāo)售收入占比分別為85.50%、78.28%、81.08%。公司銷(xiāo)售給吉利集團(tuán)的產(chǎn)品覆蓋的汽車(chē)品牌包括吉利、領(lǐng)克、極氪、睿藍(lán)和SMART等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，地通控股列舉的8家同行業(yè)可比公司中，報(bào)告期內(nèi)第一大客戶(hù)收入占比多在20%—60%，客戶(hù)集中度相對(duì)公司較低。地通控股解釋?zhuān)驹谫Y源有限的情況下深度綁定發(fā)展勢(shì)頭良好的吉利集團(tuán)，符合商業(yè)邏輯，因此第一大客戶(hù)收入占比高于同行業(yè)可比公司。

報(bào)告期內(nèi)，吉利集團(tuán)汽車(chē)銷(xiāo)量分別為132萬(wàn)輛、133萬(wàn)輛、143萬(wàn)輛，銷(xiāo)量持續(xù)增加，作為其供應(yīng)商的地通控股也隨之實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，對(duì)吉利集團(tuán)銷(xiāo)售收入分別達(dá)到13.07億元、14.59億元、17.39億元。

地通控股對(duì)其他整車(chē)廠(chǎng)的銷(xiāo)售金額相對(duì)較低，報(bào)告期內(nèi)進(jìn)入前五大客戶(hù)名單的僅有威馬集團(tuán)、中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)一汽集團(tuán)）。以至于廢料回收企業(yè)頻頻出現(xiàn)在前五大客戶(hù)名單。

業(yè)績(jī)高度依賴(lài)單一客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)，目前，地通控股在吉利集團(tuán)的沖壓焊接件采購(gòu)體系中份額占比約為35%，排名第一，上交所對(duì)雙方之間合作的可持續(xù)性也較為關(guān)注。地通控股表示，公司持續(xù)獲得吉利集團(tuán)較高的供應(yīng)商評(píng)價(jià)，覆蓋車(chē)型范圍廣、所占份額高，正持續(xù)開(kāi)發(fā)吉利集團(tuán)眾多新款車(chē)型，合作穩(wěn)定且持續(xù)性強(qiáng)，吉利集團(tuán)引入競(jìng)爭(zhēng)性供應(yīng)商而導(dǎo)致公司產(chǎn)品被替代、收入下滑并對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)較小。

對(duì)于新客戶(hù)的拓展能力，3月27日，地通控股郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司成功拓展了一汽集團(tuán)、比亞迪、北汽福田三個(gè)重要客戶(hù)，此外還進(jìn)入上汽集團(tuán)、安徽大眾、合眾汽車(chē)、零跑汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)等整車(chē)廠(chǎng)的供應(yīng)體系，多個(gè)項(xiàng)目正在報(bào)價(jià)和技術(shù)交流，客戶(hù)結(jié)構(gòu)正在持續(xù)改善。

值得注意的是，地通控股另一家重要整車(chē)廠(chǎng)商客戶(hù)為威馬集團(tuán)，報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售收入分別為7482.84萬(wàn)元、1.01億元、5989.08萬(wàn)元，均位列第二大客戶(hù)。由于威馬集團(tuán)陷入經(jīng)營(yíng)困境，2022年第四季度，地通控股已暫停與其合作。2022年末，公司對(duì)威馬集團(tuán)應(yīng)收賬款余額5309.82萬(wàn)元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3825.70萬(wàn)元，計(jì)提比例72.05%。

客戶(hù)及供應(yīng)商間接入股

除吉利集團(tuán)、威馬集團(tuán)外，2021年，地通控股前五大客戶(hù)名單中多了一家整車(chē)廠(chǎng)商一汽集團(tuán)。2021年、2022年，公司對(duì)一汽集團(tuán)銷(xiāo)售金額分別為7024.94萬(wàn)元、5223.98萬(wàn)元。地通控股表示，2023年開(kāi)始，一汽集團(tuán)成為公司第二大客戶(hù)，預(yù)計(jì)2023年度銷(xiāo)售規(guī)模將在9500萬(wàn)元至1.1億元之間。

記者注意到，2022年4月，南京市一汽創(chuàng)新基金投資管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)一汽創(chuàng)新）出資7000萬(wàn)元，受讓兩名股東持有的地通控股4.67%股份，入股價(jià)格為7元/股。一汽集團(tuán)全資子公司持有一汽創(chuàng)新38.46%的出資，同時(shí)為一汽創(chuàng)新執(zhí)行事務(wù)合伙人第一大股東，實(shí)際控制一汽創(chuàng)新。

“公司與一汽集團(tuán)自2019年開(kāi)始接洽，并于2020年1月開(kāi)始了首個(gè)項(xiàng)目NAT的合作。”地通控股方面回復(fù)記者表示，一汽創(chuàng)新入股前后，公司與一汽集團(tuán)合作項(xiàng)目數(shù)量未明顯增加；一汽創(chuàng)新入股系其看好公司發(fā)展前景，預(yù)期有較高投資收益，同時(shí)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合一汽創(chuàng)新的投資領(lǐng)域，且與一汽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，符合一汽集團(tuán)長(zhǎng)期的發(fā)展需要，公司取得一汽集團(tuán)的合作項(xiàng)目與一汽創(chuàng)新入股無(wú)關(guān)，不存在互為條件的情形。

此外，2021年7月，唯爾思伍號(hào)（咸寧）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)唯爾思伍號(hào)）通過(guò)受讓股權(quán)，成為公司地通控股的股東，目前持股比例9.36%。武漢唯爾思股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)武漢唯爾思）系唯爾思伍號(hào)的執(zhí)行事務(wù)合伙人，其第一大股東為湖北匯通工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)匯通工貿(mào)），實(shí)際控制人為梅祖新。

因此，唯爾思伍號(hào)的實(shí)際控制人為梅祖新，地通控股實(shí)際控制人之一余德友也是唯爾思伍號(hào)合伙人。報(bào)告期內(nèi)，匯通工貿(mào)均位列地通控股第二大供應(yīng)商，采購(gòu)金額分別為1.40億元、2.09億元、3.32億元。

地通控股表示，匯通工貿(mào)為公司主要供應(yīng)商，雙方擁有良好的合作關(guān)系，唯爾思伍號(hào)相關(guān)投資人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況較為了解且看好其發(fā)展前景。2021年初得知有股東因項(xiàng)目投資期限原因，需退出投資，武漢唯爾思決定設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金受讓股份，考慮到唯爾思伍號(hào)募集資金時(shí)間較緊，募資額度較大，余德友同意增持公司股份等因素，故余德友與其他投資人共同設(shè)立唯爾思伍號(hào)并入股公司。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝