每經編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、繼8月5日大幅回調后，通信ETF（515880）8月6日收漲1.75%，開盤時一度漲超2%。8月5日全球股市重挫對AI產業(yè)鏈的影響明顯，然而，公司和宏觀經濟基本面不會在一夕之間發(fā)生顛覆性的改變，短期市場波動率的大幅上行更多是交易和情緒層面的結果。在AI領域，從科技巨頭上周集中發(fā)布的Q2財報來看，已實現的資本開支超預期。從國內頭部光模塊企業(yè)發(fā)布的中報來看，業(yè)績均實現大幅增長，符合或超過市場預期，行業(yè)景氣持續(xù)上行。AI作為面向未來的長期投資方向，當前云廠商的共識是投資不足的風險遠大于投資過度的風險。

2、8月6日，黃金股票ETF（517400）、黃金ETF（518800）分別收跌1.91%、0.92%。綜合地緣政治、全球資產配置需求等因素，金價或仍有上行空間。消息面上，美國7月ISM制造業(yè)PMI和非農新增就業(yè)低于預期，失業(yè)率超預期上行。根據聯邦基金利率期貨，9月首次降息概率為100%。此外，避險情緒也可能在短期內推高金價。全球資產配置方面，各國央行配置非美元資產的意愿進一步提升。

3、雖然短期看消費數據仍顯疲弱，消費信心缺失。但政策端刺激利好，資金也持續(xù)偏好消費板塊，尤其是醫(yī)藥板塊。一方面，從基本面出發(fā)，當前政策拉動方向與消費本身的發(fā)展趨勢趨于一致或提供消費助力。另一方面，從配置價值出發(fā)，醫(yī)藥板塊作為一個調整超3年，調整幅度超60%的估值洼地，人口老齡化+消費升級的長期邏輯仍然在，行業(yè)內部也是一個“去偽存真”的過程，資金偏好有望持續(xù)。

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