每經(jīng)AI快訊，中國銀河2024年12月31日發(fā)布研報，給予建筑材料行業(yè)推薦評級。

2024年12月建材工業(yè)景氣指數(shù)小幅回落，仍處于景氣區(qū)間。12月建筑材料工業(yè)景氣指數(shù)（MPI）為101.1點，環(huán)比 11月回落 1.3點，同比上升 0.2 點，處于景氣區(qū)間， 國內建材需求繼續(xù)恢復，但增幅收窄，建材產(chǎn)品生產(chǎn)保持穩(wěn)定運行，行業(yè)運行環(huán)境受政策提振影響預期向好。

水泥：價格由漲轉跌，市場逐步進入停滯狀態(tài)。12 月天氣逐漸轉冷，下游市場需求顯著減少，市場處于淡季，全國水泥價格由漲轉跌；北方全部省份已進入冬季錯峰停窯階段，全國熟料供給收縮，企業(yè)熟料庫存持續(xù)下降。短期來看，雙節(jié)前水泥需求將逐步減少，預計價格將繼續(xù)下滑，節(jié)后隨著市場啟動，有望拉動價格回升。

消費建材：11月零售額同比轉正，政策刺激下需求有望繼續(xù)改善。11 月單月建筑及裝潢材料類零售額同比增加2.9%，環(huán)比增長14.0%，在地產(chǎn)政策提振下，商品房銷售企穩(wěn)帶動消費建材零售端需求有所改善。后續(xù)來看，穩(wěn)樓市將成為 2025年至關重要的經(jīng)濟工作之一，在政策刺激下，存量房翻新及舊房改造需求有望加速釋放，提振消費建材市場需求。此外，龍頭企業(yè)近年加速渠道下沉及零售業(yè)務布局，市占率不斷提升。

玻璃纖維：粗紗需求好轉支撐價格小幅回升，電子紗終端乏力價格松動。12 月粗紗需求環(huán)比有所好轉，下半月汽車熱塑、風電終端訂單進一步釋放，中下游有一定備貨需求； 終端需求恢復疊加企業(yè)挺價意愿較強，對粗紗價格起到支撐作用，12 月價格整體上調。預計粗紗價格短期保持穩(wěn)中有升運行。電子紗終端新增訂單釋放有限，12 月價格有所松動，后續(xù)行業(yè)供需整體偏弱運行，預計短期電子紗價格弱勢盤整。

浮法玻璃：年底趕工支撐市場剛需，行業(yè)產(chǎn)能逐步縮減。12月份，年底趕工繼續(xù)支撐浮法玻璃市場剛需，下游加工廠開整體保持較穩(wěn)定運行。在行業(yè)供需矛盾仍存背景下，產(chǎn)能同比較明顯縮減，浮法玻璃企業(yè)庫存壓力改善。12月浮法玻璃價格小幅下降，后續(xù)隨著行業(yè)供給的減少，供需矛盾有望緩和，預計中短期價格呈穩(wěn)中趨弱運行。

投資建議：消費建材：推薦地產(chǎn)政策推動下需求有望回暖，渠道布局完善、品類擴張較好、具備產(chǎn)品品質優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢的行業(yè)龍頭北新建材、偉星新材、東方雨虹、公元股份。水泥：基建投資發(fā)力有望帶動需求回升，行業(yè)供需矛盾有望緩和，水泥價格有推漲預期，區(qū)域龍頭企業(yè)有望實現(xiàn)盈利修復，推薦華新水泥、上峰水泥，關注海螺水泥。玻璃纖維：推薦受益于新興市場帶動需求恢復，新一輪玻纖復價落地后龍頭企業(yè)業(yè)績有望率先修復的中國巨石。玻璃：地產(chǎn)竣工延續(xù)，但行業(yè)產(chǎn)量有望縮減，供需格局或將逐步優(yōu)化，建議關注旗濱集團。

風險提示：原材料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險； 行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；政策推進不及預期的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——新年獻詞｜我們不是路人，我們是彼此一路同行的力量

(記者 王曉波)

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