每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年上半年，整個(gè)港股市場(chǎng)營(yíng)造出牛市氛圍，成為全球資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。專業(yè)人士及機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲看好港股市場(chǎng)，張憶東在前不久興業(yè)證券的中期策略會(huì)中，提出戰(zhàn)略性做多港股！劉煜輝也認(rèn)為港股下半年大概率迎來(lái)牛市。

張憶東：戰(zhàn)略性做多港股！

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東對(duì)于港股更為看好。在前不久興業(yè)證券的中期策略會(huì)中，張憶東分享他的最新觀點(diǎn)，提出了“戰(zhàn)略性做多港股！”。

張憶東認(rèn)為，港股正在迎來(lái)新的大時(shí)代。港股新時(shí)代受益于國(guó)際秩序的重構(gòu)，東方之珠再次燦爛，而我國(guó)資產(chǎn)的重估會(huì)驅(qū)動(dòng)港股走出長(zhǎng)牛。

具體來(lái)看，他認(rèn)為港股市場(chǎng)的深層邏輯開始發(fā)生變化。以前港股市場(chǎng)是一個(gè)外資主導(dǎo)的離岸市場(chǎng)，從去年開始，中國(guó)香港市場(chǎng)逐步成為一個(gè)對(duì)我國(guó)越來(lái)越重要、越來(lái)越清晰的國(guó)際金融中心。未來(lái)一系列政策的扶持，以及資源的調(diào)配，都把維護(hù)香港國(guó)際金融中心地位作為重中之重。

2024年以來(lái)，由科技和新消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的這一輪港股IPO的回暖，對(duì)于后續(xù)港股市場(chǎng)的重估會(huì)有一個(gè)基本面層面的質(zhì)的支持。這個(gè)支持反映在港股市場(chǎng)的市值結(jié)構(gòu)。從近年的維度來(lái)看，新消費(fèi)、科技和生物醫(yī)藥的占比在不斷提升，這三類資產(chǎn)的市值結(jié)構(gòu)現(xiàn)在已經(jīng)占據(jù)了港股市場(chǎng)的半壁江山以上。

新的優(yōu)質(zhì)公司，將帶來(lái)可持續(xù)的港股重估的基本面基礎(chǔ)。與此同時(shí)，港股市場(chǎng)這輪的牛市本質(zhì)上受益于資產(chǎn)的重估浪潮，所以無(wú)論是A股還是港股，都是在于新興的消費(fèi)、成長(zhǎng)型的消費(fèi)以及科技的突破。

在投資機(jī)會(huì)上，張憶東建議關(guān)注兩大類資產(chǎn)。一是中國(guó)的亮點(diǎn)資產(chǎn)可以作為進(jìn)攻的“矛”，包括以軍工、科技和新消費(fèi)為代表的成長(zhǎng)型資產(chǎn)。

紅利資產(chǎn)和黃金是防御性的“盾”。張憶東認(rèn)為，紅利資產(chǎn)是港股非常獨(dú)特且具有長(zhǎng)期戰(zhàn)略性配置價(jià)值的資產(chǎn)。以關(guān)注公用事業(yè)、地產(chǎn)物管、食品飲料、銀行股和本地股里的高股息龍頭，做一些耐心的布局。

劉煜輝發(fā)聲：港股下半年大概率迎來(lái)牛市

對(duì)于港股市場(chǎng)下半年的行情展望，資深市場(chǎng)人士劉煜輝再度發(fā)聲：港交所已經(jīng)是全球最受歡迎的融資市場(chǎng)，沒(méi)有之一。

他認(rèn)為，中國(guó)基于戰(zhàn)略考慮，有意識(shí)地在將中國(guó)的核心資產(chǎn)大規(guī)模地推向離岸人民幣市場(chǎng)，也可能是為即將要起航的離岸人民幣的鏈上資產(chǎn)市場(chǎng)，比方說(shuō)穩(wěn)定幣、加密貨幣做鋪墊，理論上，中國(guó)的核心資產(chǎn)皆可RWA（真實(shí)資產(chǎn)代幣化）。中國(guó)香港的國(guó)際金融中心的定位迎來(lái)第二春。

他認(rèn)為，下半年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，恒指、恒科指呈現(xiàn)牛市趨勢(shì)是大概率的。港股帶動(dòng)牽引A股的局面將繼續(xù)，直至AH的溢價(jià)顯著收窄甚至倒掛，這就像一個(gè)“漸悟”的過(guò)程；這時(shí)候A股可能出現(xiàn)“頓悟”，這時(shí)候趴在銀行體系的上百萬(wàn)億存款可能突然“蘇醒”，就像嗜血的鯊魚一樣蜂擁而至；A股將迎來(lái)爆發(fā)性的風(fēng)偏上升，屆時(shí)上證可能快速突超過(guò)去年高點(diǎn)，甚至升破4000點(diǎn)。

中信證券：有望迎來(lái)指數(shù)牛市 進(jìn)一步提升港股配置

無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)內(nèi)頭部券商中信證券也極其看好港股下半年市場(chǎng)。在5月末舉行的中信證券2025年資本市場(chǎng)論壇中，中信證券認(rèn)為港股和A股有望迎來(lái)指數(shù)牛市。

中信認(rèn)為，從2025年四季度開始，全球主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)和政策周期上預(yù)計(jì)再次同步，財(cái)政和貨幣同時(shí)擴(kuò)張，港股和A股市場(chǎng)將有望迎來(lái)指數(shù)牛市，風(fēng)格上也會(huì)發(fā)生2021年以來(lái)的重大切換，從持續(xù)4年的中小票題材輪動(dòng)，轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)性行情。

從策略角度來(lái)看，最重要的策略選擇應(yīng)是重塑港A配比，進(jìn)一步提升港股配置；其次是回歸核心資產(chǎn)，聚焦新興行業(yè)以及傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭公司；接著才是考慮行業(yè)選擇的問(wèn)題，建議聚焦上述三個(gè)不受貿(mào)易戰(zhàn)影響的長(zhǎng)期趨勢(shì)；最后才是擇時(shí)問(wèn)題，三季度末到四季度可能是指數(shù)牛市的關(guān)鍵入局時(shí)點(diǎn)。

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