剛過(guò)去的交易周（6/23~6/27），A股用3根陽(yáng)線展示了這波反彈的“誠(chéng)意”，又用兩根上影線提醒所有股民—— 當(dāng)你感覺(jué)很“上頭”的時(shí)候，還是別忘了尊重市場(chǎng)，尊重技術(shù)面。 Wind數(shù)據(jù)顯示，本周全A日均成交額1.49萬(wàn)億元，較上周放量超2700億元。 主要股指大面積上漲，且周度漲幅還不??；滬指周三、周四連續(xù)刷新年內(nèi)新高后，于周五暫回落至5日線附近。只有紅利指數(shù)是個(gè)例外，本周下跌0.51%。 個(gè)股方面，本周全市場(chǎng)超4800家上漲，為4月反彈以來(lái)表現(xiàn)最好的一周。 板塊來(lái)看，在市場(chǎng)多方對(duì)復(fù)刻“924”行情的期盼中，本周所謂的“624”行情也有相似表現(xiàn)，即金融率先走強(qiáng)且漲幅領(lǐng)先，科技線隨即爆發(fā)。 東吳證券梳理出了本周四大強(qiáng)勢(shì)方向，和它們的主要邏輯： 穩(wěn)定幣、非銀金融：多家香港本地券商已完成第1號(hào)牌升級(jí)；香港數(shù)字資產(chǎn)政策宣言2.0發(fā)布 固態(tài)電池：產(chǎn)業(yè)進(jìn)入中試階段 芯片半導(dǎo)體：超跌方向，自主可控邏輯，科創(chuàng)板設(shè)置成長(zhǎng)層 軍工：9月3日將舉行紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年大會(huì)，包括檢閱部隊(duì) 由此來(lái)看，“指數(shù)搭臺(tái)、題材唱戲”的格局，本周已初見(jiàn)端倪。我們相信，不論下周是否仍是金融領(lǐng)漲，隨著行情進(jìn)入7月，更多板塊將迎來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。 接下來(lái)的大致思路 天風(fēng)證券吳開(kāi)達(dá)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歷史復(fù)盤(pán)看，券商異動(dòng)+上證突破后，15個(gè)交易日內(nèi)科技風(fēng)格勝率較高（勝率100%），平均收益約9%，相較券商的盈虧比更劃算。同為彈性板塊的軍工也有不錯(cuò)的補(bǔ)漲勝率。 其表示，目前交易券商還是科技風(fēng)格的補(bǔ)漲，本質(zhì)是判斷這次大金融行情和2014年11月有無(wú)可比性。 “位置上看，23年以來(lái)大金融和科技板塊的相對(duì)收益和12-14年有本質(zhì)區(qū)別，大金融這次高得多；所以需要判斷大金融板塊的新敘事夠不夠支撐（例如國(guó)家隊(duì)資金、險(xiǎn)資資金入市、穩(wěn)定幣概念對(duì)金融科技的提振等）?！? 湘財(cái)證券指出，7月可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的政策窗口期。 特別值得關(guān)注的是，7月中央政治局會(huì)議將對(duì)上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行全面總結(jié)和評(píng)估，屆時(shí)很可能會(huì)釋放新的政策信號(hào)。同時(shí)，5月7日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)公布的一攬子貨幣政策，其積極效果仍在持續(xù)顯現(xiàn)和釋放。 資金層面，當(dāng)前貨幣環(huán)境比較寬松，市場(chǎng)資金面有望延續(xù)這種寬松狀態(tài)。同時(shí)，長(zhǎng)期資金也在不斷流入，為市場(chǎng)提供一定支撐。 中國(guó)銀河證券研報(bào)則稱(chēng)，一攬子貨幣政策有望在三季度先行推出，貨幣寬松力度會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期。 不過(guò)也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。長(zhǎng)城證券研報(bào)表示，政策推動(dòng)下家具家電等部分品類(lèi)銷(xiāo)量保持較快增速，但汽車(chē)和地產(chǎn)消費(fèi)低迷的現(xiàn)象未變，價(jià)格水平保持低位，居民企業(yè)貸款同比負(fù)增，當(dāng)前信息真空期市場(chǎng)情緒冷卻。制造業(yè)方面，工業(yè)價(jià)格下降，企業(yè)利潤(rùn)空間被壓縮，貿(mào)易前景不明朗，工業(yè)生產(chǎn)增速放緩?！耙虼?，我們認(rèn)為當(dāng)前牛市基礎(chǔ)暫時(shí)不牢固?！? 周末重要消息面 （1）商務(wù)部：中方樂(lè)見(jiàn)各方通過(guò)平等磋商解決與美方經(jīng)貿(mào)分歧 6月28日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美與有關(guān)國(guó)家關(guān)稅談判情況答記者問(wèn)。 有記者問(wèn)：近日，美方官員稱(chēng)，正在加緊推進(jìn)與有關(guān)經(jīng)濟(jì)體談判，有望在7月9日“對(duì)等關(guān)稅”90天暫停期結(jié)束前與部分國(guó)家達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。對(duì)于未達(dá)成協(xié)議的國(guó)家，可能單方面設(shè)定關(guān)稅稅率。請(qǐng)問(wèn)商務(wù)部對(duì)此有何評(píng)論？ 答：今年4月以來(lái)，美國(guó)對(duì)全球貿(mào)易伙伴加征所謂“對(duì)等關(guān)稅”，這是典型的單邊霸凌做法，嚴(yán)重沖擊多邊貿(mào)易體制，嚴(yán)重破壞正常國(guó)際貿(mào)易秩序。對(duì)此，中方一直堅(jiān)決反對(duì)。實(shí)踐證明，只有堅(jiān)定捍衛(wèi)原則立場(chǎng)，才能真正維護(hù)自身合法權(quán)益。 中方樂(lè)見(jiàn)各方通過(guò)平等磋商解決與美方經(jīng)貿(mào)分歧。同時(shí)，呼吁各方應(yīng)始終站在公平正義的一邊，站在歷史正確的一邊，堅(jiān)決捍衛(wèi)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則和多邊貿(mào)易體制。中方堅(jiān)決反對(duì)任何一方以犧牲中方利益為代價(jià)達(dá)成交易，換取所謂關(guān)稅減免。如果出現(xiàn)這種情況，中方絕不接受，將堅(jiān)決予以反制，維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。 （2）6月27日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2025年第二季度例會(huì)，有多個(gè)重要表述—— 建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度 要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié) 加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)探索常態(tài)化的制度安排維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定 把做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)擺到更加突出的位置 （3）滬、深交易所公告，擬將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10% （4）美股三大指數(shù)周五集體收漲，標(biāo)普500指數(shù)、納指均創(chuàng)歷史新高 （5）小米汽車(chē)官微表示，開(kāi)售18小時(shí)，小米YU7鎖單量已突破240000臺(tái) 雷軍回應(yīng)網(wǎng)友提問(wèn)：不公布24小時(shí)銷(xiāo)量 小米YU7爆火催生黃牛：最高溢價(jià)2萬(wàn)元 （6）比亞迪叫停“價(jià)格戰(zhàn)”：7月1日起，全國(guó)范圍取消限時(shí)“一口價(jià)”政策 （7）馬斯克：特斯拉Model Y首次實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛交付 “從工廠到客戶(hù)家中，包括高速公路，比計(jì)劃提前一天完成” 下周大事前瞻 數(shù)據(jù) 6月制造業(yè)PMI將發(fā)布 6月30日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)月度報(bào)告。此前數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平改善。 流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況發(fā)布 7月4日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2025年6月中旬與6月上旬相比，27種產(chǎn)品價(jià)格上漲，17種下降，6種持平。 事件 2025全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會(huì)將于7月2日至5日在北京國(guó)家會(huì)議中心舉行 中國(guó)證監(jiān)會(huì)新修訂的《上市公司信息披露管理辦法》自2025年7月1日起施行 《管理辦法》強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示要求，明確上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露可能對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。上市時(shí)未盈利且上市后也仍未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對(duì)公司的影響。 市場(chǎng) Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周A股共有68家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁31.65億股，按6月27日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為816.71億元。 按6月27日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：中無(wú)人機(jī)(200.2億元)、迪哲醫(yī)藥-U(132.72億元)、概倫電子(69.42億元)。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：中無(wú)人機(jī)(4.03億股)、甘肅能源(3.35億股)、美麗生態(tài)(3.27億股)。 下周，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有20275億元逆回購(gòu)到期，其中下周一至下周五分別到期2205億元、4065億元、3653億元、5093億元、5259億元。