｜2025年7月7日 星期一｜

NO.1 中信證券：中報(bào)季維持三條思路

中信證券研報(bào)表示，目前的市場(chǎng)環(huán)境和氛圍有一些2014年底的影子，包括：投資者在港股、小微盤和產(chǎn)業(yè)賽道已經(jīng)積累了一定的賺錢效應(yīng)，新發(fā)產(chǎn)品開始溫和回暖；非金融板塊盈利預(yù)期趨近于底部，投資者耐心有所好轉(zhuǎn)，信心還有待恢復(fù)；反內(nèi)卷和提振內(nèi)需成為政策目標(biāo)的明牌，具體政策的出臺(tái)和思路調(diào)整只是時(shí)間問題，“十五五”規(guī)劃可能展示新的政策路徑。市場(chǎng)目前缺的只剩一個(gè)點(diǎn)火的催化。從配置角度來看，中報(bào)季還是維持三條思路，一是具備超強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)特征的行業(yè)，關(guān)注AI和創(chuàng)新藥；二是業(yè)績(jī)和估值匹配驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，關(guān)注通信和電子中的北美算力鏈、有色和游戲；三是帶有一定主題和持倉(cāng)博弈性質(zhì)的行業(yè)，關(guān)乎軍工和反內(nèi)卷相關(guān)的新能源。整體而言，有色、AI硬件、創(chuàng)新藥、游戲和軍工的輪動(dòng)可能還是中報(bào)季的主旋律。

NO.2 中信建投：預(yù)計(jì)AI推動(dòng)的算力投資未來依然強(qiáng)勁

7月7日，中信建投研報(bào)稱，CoreWeave宣布成為首家部署英偉達(dá)GB300 NVL72系統(tǒng)的云服務(wù)商。Oracle披露簽署多項(xiàng)大型云協(xié)議，其中一項(xiàng)可從2028財(cái)年開始每年貢獻(xiàn)超300億美元收入。Meta重組AI部門成立MSL，未來幾年將投入數(shù)千億美元瞄準(zhǔn)超級(jí)智能?？傮w來看，AI的發(fā)展依然日新月異，對(duì)算力的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)勁。當(dāng)前，市場(chǎng)可能因算力板塊短期的快速上漲及美國(guó)的關(guān)稅問題而偏向觀望，走勢(shì)可能偏震蕩，AI推動(dòng)的算力投資未來預(yù)計(jì)依然強(qiáng)勁，繼續(xù)推薦：一是業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)且估值仍處于歷史較低水平的標(biāo)的；二是有望享受外溢需求、取得客戶或份額突破的公司；三是上游緊缺的環(huán)節(jié)；四是1.6T及CPO產(chǎn)業(yè)。

NO.3 中信建投：中期看預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩中樞將不斷抬升

中信建投研報(bào)表示，上證指數(shù)創(chuàng)2025年以來新高，主要系三維度利好共振：海內(nèi)外宏觀環(huán)境持續(xù)改善、市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲、中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)一步驗(yàn)證新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增長(zhǎng)動(dòng)能。中期看預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩中樞將不斷抬升，短期指數(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，若調(diào)整則是低位布局良機(jī)。行業(yè)配置策略上，建議以紅利板塊筑牢安全邊際，高增長(zhǎng)領(lǐng)域把握賽道成長(zhǎng)潛力，主題投資捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)包括：電子、通信、醫(yī)藥、煤炭、鋼鐵、交通運(yùn)輸、新消費(fèi)、游戲、非銀等。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。