8月5日，A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，滬指收盤站上3617.6點(diǎn)，創(chuàng)下階段新高。ETF市場(chǎng)中，全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF（513120）全天成交額突破110億元，持續(xù)位居全市場(chǎng)ETF前列，收盤大漲3.17%，漲幅在全市場(chǎng)ETF中居首。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，該ETF年內(nèi)收益超105%，最新規(guī)模已突破160億元，不僅是全市場(chǎng)規(guī)模最大的創(chuàng)新藥ETF，也是年內(nèi)規(guī)模最大的翻倍ETF。規(guī)模、業(yè)績(jī)的雙重增長(zhǎng)，充分展現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥賽道的高度關(guān)注。

港股創(chuàng)新藥ETF（513120）漲幅居前的背后，是創(chuàng)新藥行業(yè)基本面的強(qiáng)勁支撐。今年以來，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥出海捷報(bào)頻傳，恒瑞醫(yī)藥、石藥集團(tuán)等龍頭藥企接連達(dá)成超百億美元海外授權(quán)合作，推動(dòng)行業(yè)估值快速修復(fù)。國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年共批準(zhǔn)創(chuàng)新藥43款，同比增長(zhǎng)59%，接近2024年全年總量，行業(yè)創(chuàng)新成果進(jìn)入密集兌現(xiàn)期。

港股創(chuàng)新藥ETF（513120）緊密跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，精準(zhǔn)聚焦創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，集中布局信達(dá)生物、藥明生物等龍頭，生物制藥與化學(xué)藥權(quán)重占比高達(dá)92.5%。從估值看，當(dāng)前該指數(shù)市盈率TTM為40.06倍，處于歷史42%分位，估值仍具備較好性價(jià)比。市場(chǎng)分析人士指出，創(chuàng)新藥行業(yè)已進(jìn)入“真創(chuàng)新、真國(guó)際化”階段，國(guó)內(nèi)藥企憑借工程師紅利和臨床資源優(yōu)勢(shì)，正加速向全球市場(chǎng)拓展，未來現(xiàn)金流改善預(yù)期明確，行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯堅(jiān)實(shí)。

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍看好創(chuàng)新藥板塊的持續(xù)性機(jī)會(huì)。中金公司表示，國(guó)內(nèi)工程師紅利、豐富臨床資源和支持性政策多邊加持下，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥已逐漸從跟隨時(shí)代走向FIC/BIC創(chuàng)新。未來10年國(guó)產(chǎn)新藥將深度參與全球市場(chǎng)，短期現(xiàn)金流入也將有效反哺研發(fā)形成良性循環(huán)，看好創(chuàng)新藥長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

長(zhǎng)江證券彭英騏團(tuán)隊(duì)近期觀點(diǎn)表示，近年來，隨著跨市場(chǎng)投資渠道的逐步暢通、資金對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)關(guān)注度的提升以及中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力的持續(xù)釋放，A/H兩地上市的醫(yī)藥公司溢價(jià)格局已邊際收窄。未來，隨著中國(guó)創(chuàng)新藥企的研發(fā)管線、國(guó)際布局與 BD 活躍度持續(xù)兌現(xiàn)，AH 股溢價(jià)率仍將持續(xù)收窄，港股醫(yī)藥資產(chǎn)或迎價(jià)值重估期。