宏觀層面，市場主要關(guān)注關(guān)稅擾動問題，以及美國降息節(jié)奏問題。8月12日，在中美對等關(guān)稅90天延期截止前的幾個小時，特朗普簽署了行政令，將對等關(guān)稅24%的部分再延期90天，此舉基本符合預(yù)期。但 “次級關(guān)稅”問題仍是短期應(yīng)該擔(dān)憂的問題之一：當(dāng)?shù)貢r間8月6日，特朗普政府以印度“直接或間接方式”購買俄羅斯能源為由，對印度產(chǎn)品加征25%關(guān)稅。

國金證券認為，特朗普政府“次級關(guān)稅”的主要目的或許不在于財政收入，而是利用這一關(guān)稅威脅。特朗普上任以來推進了多項議程，包括減稅法案、關(guān)稅落地、平息伊以沖突等，目前尚未停息的俄烏沖突或許是其主要目標之一。從資產(chǎn)角度上講，面對國際局勢不確定性，仍推薦投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）的投資機會。

降息節(jié)奏上，7月美國CPI數(shù)據(jù)再度低于預(yù)期，核心CPI超預(yù)期但幅度比較有限，在7月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落后，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂大幅增加，此次CPI低于預(yù)期，為9月份降息進一步創(chuàng)造了條件。物價結(jié)構(gòu)上，食品與能源的回落導(dǎo)致整體CPI走弱；即使是核心CPI中，關(guān)稅也并未產(chǎn)生較強影響，服裝環(huán)比+0.07%，家具家電環(huán)比+0.7%。服務(wù)業(yè)則是CPI的主要拉動項，如夏季旅游導(dǎo)致機票大漲。

中金公司分析，盡管市場認為關(guān)稅會造成遠期通脹壓力，從而壓制美聯(lián)儲降息行為，但實際通脹的增長斜率并不及預(yù)期。他們預(yù)測，年底CPI同比達到3.2%，有望逐步見頂。此外，在主要經(jīng)濟體的關(guān)稅逐步確定后，美聯(lián)儲對通脹的預(yù)期路徑也產(chǎn)生更大把握，從而提高降息的概率。若美聯(lián)儲降息，降低全球資金成本，當(dāng)前風(fēng)險資產(chǎn)有望引來進一步上行。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。