羅永浩吐槽西貝事件持續(xù)發(fā)酵，引來了眾多吃瓜群眾。

今天，西貝發(fā)布致歉信稱，將盡可能把中央廚房前置加工工藝調(diào)整到門店現(xiàn)場加工，10月1日前多款菜品調(diào)整為現(xiàn)做現(xiàn)炒。

對于預(yù)制菜，達(dá)哥的態(tài)度向來是“不感冒”。不過，使用預(yù)制菜品或使用預(yù)制工藝時，應(yīng)該向消費者明確告知。

在西貝事件發(fā)酵后，達(dá)哥昨天在抖音上看到，成都華陽的一家“蒼蠅館子”，四個廚師的炒菜直播引來了超過5萬人的圍觀，這充分說明消費者需要的是“鍋氣”。

西貝事件對投資有哪些啟示？我認(rèn)為有幾點。

一是不要陷入自證清白的循環(huán)。賈國龍為了自證清白，開放后廚，結(jié)果引來眾多吃瓜群眾，且讓輿論大幅發(fā)酵，其實早就應(yīng)該“你說咋好就咋辦”。炒股本就是見仁見智的事，但很多股民往往在股票交流平臺或微信群為爭議進(jìn)行自證，其實最好的回應(yīng)是不回應(yīng)。

二是要及時轉(zhuǎn)變思維，快速向市場認(rèn)錯。西貝的應(yīng)對方式，用賈國龍的話來說就是“我應(yīng)對方式有錯”。炒股時，股民的思維如果不契合行情脈絡(luò)，那么就要快速認(rèn)錯，而不是固執(zhí)己見。

三是不追求完美。無論是堂食還是外賣，對于消費者來說，有時難以找到同時具備衛(wèi)生、便宜、非預(yù)制這三點的商家。投資也是如此，股價位置低、預(yù)期收益高、風(fēng)險低，也是難以同時具備的，只有在不追求完美的情況下盡量匹配自己的風(fēng)格。

聊完西貝，我們將目光轉(zhuǎn)到美聯(lián)儲降息這件事上。

就在美聯(lián)儲將公布利率決定的前夕，特朗普發(fā)聲了。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間9月14日，美國總統(tǒng)特朗普對記者表示，他預(yù)計美聯(lián)儲將在本周的會議上宣布“大幅降息”。特朗普稱：“我認(rèn)為會有一次大幅降息。”

目前，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲降息25個基點是“板上釘釘”的事，但市場想要的更多，比如降息50個基點或者將持續(xù)降息至2026年納入了定價。

不過，盡管降息50個基點的概率極小，但若真降息50個基點，又會引發(fā)市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。

從歷史來看，在美聯(lián)儲首次或重啟降息后的12-24個月內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)大多出現(xiàn)了正回報。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.26%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.63%、1.52%。滬深兩市成交額達(dá)到22774億元，較上一交易日縮量2435億元。

整個市場有1916只個股上漲，3375只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.48%。

大市方面，昨天達(dá)哥在文章中提到，在2006年5-7月、2007年1-2月、2015年1-2月的震蕩期，上證指數(shù)都創(chuàng)出了震蕩初期的新高，之后又進(jìn)入震蕩格局中。

9月5日-11日，上證指數(shù)走出了N字型，其中，N字中間一筆為橫盤整理結(jié)構(gòu)。一般來說，這種N字型的走勢，進(jìn)可攻、退可守。

因此，達(dá)哥預(yù)計，本周大盤以小幅震蕩為主，上方壓力在6124-5178點的連線3911.64點附近，下方支撐在3833點附近。

從央行發(fā)布的金融數(shù)據(jù)來看，居民存款搬家的現(xiàn)象初步顯現(xiàn)，尤其是最近兩個月AI硬件方向漲幅不俗，并帶動指數(shù)攀升。橋水中國認(rèn)為，從估值水平和市場參與者行為的角度看，中國股票整體仍未達(dá)到泡沫狀態(tài)。

板塊方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)漲幅達(dá)到2.25%，位居行業(yè)板塊漲幅榜第二位?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊中，游戲股的權(quán)重較大，且市值前列的個股基本都是游戲股。

在近兩月AI硬件大漲的背景下，這一輪游戲股的行情不顯山不露水，悄悄地上漲。

從行業(yè)層面來看，產(chǎn)品供給與市場需求均呈現(xiàn)旺盛勢頭，行業(yè)競爭格局也明顯趨緩，AI降本增效明顯，游戲板塊的利潤率上行趨勢明顯。

中信建投認(rèn)為，展望未來，游戲行業(yè)迎來的是一輪以年為單位的產(chǎn)品創(chuàng)新周期。

開源證券表示，游戲板塊是下一個創(chuàng)新藥。游戲與創(chuàng)新藥行業(yè)在商業(yè)模式上有相似之處：前期依靠管線/項目投入和積累，后期一旦產(chǎn)品上市，將步入較長的收獲期，循環(huán)往復(fù)。二者在研發(fā)投入、爆款依賴和現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)等方面類似，均展現(xiàn)出“高投入、高風(fēng)險、長周期、高彈性與強監(jiān)管”等特征。

開源證券進(jìn)一步指出，游戲享有創(chuàng)新藥的優(yōu)勢或具備共同點：①業(yè)績兌現(xiàn)期的盈利二階導(dǎo)較高，由于存在前期的管線/項目積累，創(chuàng)新藥和游戲一旦進(jìn)入收獲期，營收增速和盈利增速抬升快、幅度大；②基金倉位相對較低，具備較大提升空間，今年二季度基金超配比例0.18%。

預(yù)制菜板塊今天上漲，主要是羅永浩吐槽西貝的事件發(fā)酵以及預(yù)制菜國標(biāo)草案已過審的消息影響。從板塊內(nèi)部來看，早盤大漲的前排個股多數(shù)都收出了較長的上影線。

從近期的行情脈絡(luò)來看，主要是AI硬件、固態(tài)電池、創(chuàng)新藥等主線的行情，其他板塊難以獲得資金的大幅照顧。而市場要進(jìn)行風(fēng)格轉(zhuǎn)換，不是一朝一夕的事，且轉(zhuǎn)換也不會溫和。

因此，對于預(yù)制菜板塊，達(dá)哥的態(tài)度就是看戲即可，沒必要將精力放在非重點板塊上。

電氣設(shè)備板塊指數(shù)的漲幅，位居行業(yè)板塊第一位。板塊內(nèi)部，寧德時代漲幅超過9%，不僅是創(chuàng)業(yè)板今天上漲的功臣，也是電池及儲能板塊的功臣。

8月29日以來，寧德時代收出了三根大陽線，且今天創(chuàng)下了歷史新高，這對電池板塊有積極的影響。寧德時代股價大漲，主要是受市場對寧德時代2026年的排產(chǎn)預(yù)期上修的消息影響。

AI硬件方面，以“易中天勝”“寒王”及工業(yè)富聯(lián)為代表的核心股展開調(diào)整，但OCS、PCB、AI電源等分支仍有不少個股表現(xiàn)突出。

對于人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是AI硬件，達(dá)哥認(rèn)為，關(guān)鍵是要看科技巨頭們的AI支出情況。倘若AI支出不下修，那么未來的行情依然值得期待。

存儲芯片板塊今天有所分化。海外存儲巨頭上周五發(fā)布漲價函，該板塊當(dāng)日就有所表現(xiàn)。因此，對于今天板塊內(nèi)部的分化，并不意外。

盤后，據(jù)人民日報客戶端消息，近日，經(jīng)初步調(diào)查，英偉達(dá)公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)英偉達(dá)公司收購邁絡(luò)思科技有限公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，市場監(jiān)管總局依法決定對其實施進(jìn)一步調(diào)查。

上述消息，短期利空英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，利好國內(nèi)算力及AI芯片環(huán)節(jié)。

最后，分享一下中信證券對本輪行情復(fù)盤后的觀點。

中信證券認(rèn)為，復(fù)盤本輪行情，無論是成長還是價值，漲得多的品種大多還是跟出海相關(guān)，或者深度綁定海外供應(yīng)鏈。未來我們評價基本面和流動性是否匹配，要站在全球敞口而不是國內(nèi)經(jīng)濟周期的視角去全面評估。本輪行情除過去4周有明顯的情緒溢價之外，其他絕大部分時候都還是沿著“聰明的錢推動的結(jié)構(gòu)性行情”的脈絡(luò)演繹，這決定了策略應(yīng)對思路應(yīng)該是淡化波動、不做擴散。配置上，行業(yè)選擇的基本框架應(yīng)該是堅守資源+新質(zhì)生產(chǎn)力+出海。

就中信證券的觀點來看，達(dá)哥近期提到的創(chuàng)新藥、AI硬件、儲能等都屬于上述框架范疇。

行至文末，達(dá)哥作一個總結(jié)：預(yù)期本周大盤以小幅震蕩為主，但同時也要考慮市場再度向下展開較大幅度震蕩的小概率事件，因此，盡量規(guī)避小盤股及近期漲幅較大的個股。

板塊方面，行情依然圍繞著即將迎來或正在迎來產(chǎn)業(yè)趨勢的板塊展開，盡量抓住主線，不三心二意，可以在主線之間來回切換。英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈迎來利空消息，要注意節(jié)奏。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝