每經(jīng)AI快訊，山西證券9月19日發(fā)布研報(bào)稱，給予天孚通信（300394.SZ）買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）2025年上半年無(wú)源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)平穩(wěn)，有源業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)；2）英偉達(dá)CPO交換機(jī)即將量產(chǎn)，公司是精密光學(xué)連接核心供應(yīng)商；3）垂直一體化的商業(yè)模式將為公司帶來(lái)更多有源業(yè)務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)提示：由于GB300爬坡等原因大客戶1.6T光模塊需求釋放低于預(yù)期；公司泰國(guó)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致無(wú)源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)產(chǎn)不順利訂單下滑；有源產(chǎn)品占比逐步提升拉低整體毛利率；CPO產(chǎn)品量產(chǎn)價(jià)值量和毛利率不及預(yù)期；中美關(guān)稅摩擦導(dǎo)致毛利率下滑。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“25基點(diǎn)太少，50基點(diǎn)太多”：美聯(lián)儲(chǔ)降息“走鋼絲”，“特朗普代言人”投下唯一反對(duì)票

（記者 王曉波）

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