每經(jīng)AI快訊，國泰君安研報指出，零售渠道變革進行時，格局改善先于需求回暖。1）供需生變階段，商品流通體系大變革。對零售企業(yè)核心能力要求變化：從重視選址到對選品能力要求大幅提升。2）軟折扣和硬折扣零售業(yè)態(tài)迎來快速發(fā)展階段，傳統(tǒng)零售積極調(diào)改與重組，有望困境反轉(zhuǎn)。競爭格局改善先于需求回暖。3）資本開支放緩且融資收緊，部分行業(yè)格局改善。龍頭追求盈利，謹慎投資，盈利能力和股東回報均提升。4）已經(jīng)改善的細分賽道：線上零售、本地生活、OTA、生鮮零售、本地出行；具備格局改善潛力的賽道：酒店、咖啡、免稅、餐飲。