每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍

近日，銀行定存利率全面跌破1%，中長(zhǎng)期存款最高降幅達(dá)40基點(diǎn)。

低利率時(shí)代，誰(shuí)會(huì)成為存款最佳替代品？在不少投資者的選項(xiàng)中，紅利資產(chǎn)或從避險(xiǎn)選項(xiàng)躍升為配置剛需。其中，46只紅利類(lèi)ETF正引來(lái)越來(lái)越多投資者關(guān)注的目光。那么，對(duì)普通投資者而言，該如何構(gòu)建這類(lèi)高股息資產(chǎn)的“收益魔方”呢？

港股紅利類(lèi)ETF領(lǐng)跑

2025年，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)領(lǐng)跑全球，截至5月最后一個(gè)交易日，恒生指數(shù)的漲幅高達(dá)16.1%。

從46只紅利類(lèi)ETF的年內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，港股市場(chǎng)紅利類(lèi)ETF一騎絕塵。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2025年初至5月29日，紅利類(lèi)ETF凈值漲幅前十二名均在港股市場(chǎng)掘金。

具體來(lái)看，景順長(zhǎng)城國(guó)證港股通紅利低波動(dòng)ETF以10.6%的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)跑市場(chǎng)，其聚焦港股通內(nèi)兼具紅利與低波動(dòng)特質(zhì)的股票，在穩(wěn)健控波中挖掘收益；華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF依托中證港股通高股息指數(shù)，年內(nèi)以9.69%的凈值增長(zhǎng)率彰顯其深耕高股息領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)；同樣表現(xiàn)出色的還有華泰柏瑞恒生港股通高股息低波動(dòng)ETF、摩根恒指港股通低波紅利ETF，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)8.9%、8.67%，兩者均圍繞港股通低波紅利指數(shù)構(gòu)建組合，平衡股息與風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，二季度以來(lái)南向資金經(jīng)歷了從科技成長(zhǎng)風(fēng)格到銀行高股息風(fēng)格的切換。不少長(zhǎng)期資金加大了銀行等高股息資產(chǎn)的配置力度。

5月16日，平安人壽發(fā)布了舉牌公告，稱(chēng)平安資產(chǎn)受托于平安人壽資金，在5月9日投資于郵儲(chǔ)銀行H股股票，達(dá)到股本的10%，觸發(fā)舉牌。

5月19日公告顯示，平安資產(chǎn)受托平安人壽資金，投資于農(nóng)業(yè)銀行H股，在5月12日達(dá)到農(nóng)業(yè)銀行H股股本的10%，觸發(fā)舉牌。 

紅利ETF分紅頻率圖譜出爐，季度分紅居多

在低利率環(huán)境的大背景下，紅利資產(chǎn)已從“階段避險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期配置剛需”。投資者需結(jié)合自身資金屬性與分紅需求，選擇指數(shù)編制合理、費(fèi)率透明、規(guī)模充足的ETF，方能最大化捕捉股息收益與估值修復(fù)的雙重紅利。

目前市場(chǎng)中有46只紅利類(lèi)ETF，可分為寬基紅利ETF、行業(yè)紅利ETF、主題類(lèi)紅利ETF和紅利+因子ETF四大類(lèi)型。寬基紅利ETF跟蹤覆蓋范圍較廣的紅利指數(shù)，成分股分散于多個(gè)行業(yè)；行業(yè)紅利ETF則聚焦特定行業(yè)的高股息股票；紅利+因子ETF類(lèi)型中，常見(jiàn)的是紅利低波動(dòng)ETF，兼顧高股息與低波動(dòng)特征。值得注意的是，港股紅利指數(shù)股息率普遍高于A股，不過(guò)港股通紅利稅率為20%?？鄢?，是否能跑贏多數(shù)A股指數(shù)還需要具體分析。

從規(guī)模上看，選擇紅利類(lèi)ETF時(shí)如果規(guī)模過(guò)小，可能導(dǎo)致折溢價(jià)波動(dòng)大、跟蹤誤差顯著。截至5月29日，規(guī)模突破50億元的紅利ETF共有9只，較2024年底的7只有所增加。

從分紅上看，多數(shù)基金公司將分紅以現(xiàn)金形式直接發(fā)放至投資者賬戶(hù)。由于基金合同約定和超額收益評(píng)估機(jī)制的不同，ETF的分紅頻率差異顯著。

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)46只紅利類(lèi)ETF的分紅頻率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果可分為四大類(lèi)：

首先是月度分紅，這類(lèi)ETF每月評(píng)估基金超額收益，滿(mǎn)足條件即分紅。有些紅利類(lèi)ETF并沒(méi)有規(guī)定每月強(qiáng)制分紅，但是約定每年最多12次，這類(lèi)產(chǎn)品往往運(yùn)作邏輯上是偏向月度分紅的，比如，萬(wàn)家中證紅利ETF、國(guó)泰上證國(guó)有企業(yè)紅利ETF等。尤其是后者，自2024年5月上市以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)每月分紅，是市場(chǎng)上少有的每月踐行分紅的ETF基金。這類(lèi)產(chǎn)品適合現(xiàn)金流需求強(qiáng)的投資者。

第二種是常見(jiàn)的季度分紅型或者是約定分紅最多4次的產(chǎn)品。這種類(lèi)型產(chǎn)品數(shù)量最多，合計(jì)達(dá)17只，常見(jiàn)于紅利低波型ETF，如易方達(dá)中證紅利低波動(dòng)ETF、南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤(pán)紅利低波50ETF等。值得注意的是，季度分紅類(lèi)產(chǎn)品選擇分紅評(píng)估時(shí)間并不相同，有的產(chǎn)品約定每個(gè)季度的最后一個(gè)交易日作為評(píng)估日，有的產(chǎn)品選擇2月、5月、8月和11月的最后一個(gè)交易日進(jìn)行評(píng)估，例如易方達(dá)中證紅利低波動(dòng)ETF。季度分紅方式能為投資者提供較為頻繁的現(xiàn)金回報(bào)，適合對(duì)現(xiàn)金流有較高要求，或希望通過(guò)分紅再投資來(lái)增加投資份額的投資者。

第三種是半年度或年度分紅模式，這類(lèi)紅利類(lèi)ETF數(shù)量比較少，例如易方達(dá)中證紅利ETF、新華中證紅利低波動(dòng)ETF。

第四種是不定期分紅，沒(méi)有固定時(shí)間以及分紅次數(shù)的規(guī)定。最為特殊的是，廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利ETF約定分紅次數(shù)較為特殊，至少每季1次，至多每年12次，屬于可在季度與月度分紅模式間切換的品種。

“從成分股來(lái)看，銀行波動(dòng)小，占據(jù)比例高，則分紅特質(zhì)也更加穩(wěn)定。其他品種多，業(yè)績(jī)波動(dòng)可能會(huì)大一些。”滬上某公募基金經(jīng)理表示。

常見(jiàn)可關(guān)注品種：

華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF

該基金成立于2018年12月19日，截至5月29日規(guī)模為148.59億元，月度日均成交額常居前列。其跟蹤的中證紅利低波動(dòng)指數(shù)選取股息率高且波動(dòng)率低的50只股票作為樣本股。指數(shù)成分股行業(yè)分布側(cè)重順周期行業(yè)，如銀行、傳媒、鋼鐵等，市值分布偏中大盤(pán)，央國(guó)企占比超70%。分紅上，每季度評(píng)估超額收益，需跑贏指數(shù)1%以上，每年最多分紅4次。

摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF

該產(chǎn)品成立于2023年11月23日，緊密跟蹤標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，衡量的是標(biāo)普港股通指數(shù)內(nèi)50只波幅最小、股息率高的股票的表現(xiàn)。指數(shù)成分股多為央企國(guó)企，“中字頭”公司占比較高，行業(yè)覆蓋金融、地產(chǎn)建筑、工業(yè)、公用事業(yè)等。自上市首日至2025年5月30日，日均成交額高達(dá)1.42億元，流動(dòng)性突出。分紅方面，采取月度評(píng)估，并無(wú)固定時(shí)間安排。

嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF

該基金成立于2019年8月8日，跟蹤滬深300紅利低波動(dòng)指數(shù)，即從滬深300成分股中篩選50只高股息、低波動(dòng)股票。行業(yè)聚焦現(xiàn)金流穩(wěn)定的成熟行業(yè)，前三大行業(yè)為制造業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)。自成立以來(lái)至2025年5月30日，該基金的超額收益超過(guò)30%。 

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